联想痛失个人电脑一哥宝座 碗里的饭也端不牢了？(2)
联想集团也曾在2016财年（截至2016年3月底）年报中称，全球个人电脑行业继续录得下跌，2016财年联想的全球个人电脑销量为5600万部，同比下跌6%；而同期全球市场同比下跌了12%。
行业集中度正迅速提高。据IDC数据，2016年一季度，前五大企业所占市场份额为68.1%，到2017年一季度，这一数字已经提升至71.9%。且前五大企业的市场份额无一例外地都在上升，上升慢就意味着有掉队的危险。
手机业务持续低迷，盈利遥遥无期？
联想正面临着营收下滑的压力。
据财报，联想2017财年前三季度（截止2016年底）收入为334.56亿美元，与上年同期相比下跌6%。下图为面包财经根据Wind数据绘制的联想各财年前三季度总营收与净利润趋势：
除了个人电脑市场上的压力，被给予厚望的手机业务的持续低迷尤其值得关注。以本财年第三季度为例，其移动业务收入为21.85亿美元，同比下跌23%，除税前亏损为1.12亿美元。截至2016年底，联想全球智能手机市场份额为3.5%，同比下跌1.6个百分点。
事实上，联想手机业务有过辉煌时刻，2015财年（截至2015年3月底），联想智能手机销量曾高达7600万部，其全球智能手机市场的份额也高达5.7%。然而，短短两年不到的时间，联想智能手机的市场份额就滑落了2.2个百分点。
杨元庆在新财年的誓师大会上称，移动业务是联想锅里的饭，这项业务联想必须要做、必须要赢，如果不做，联想就没有未来。
然而，长期跟踪联想的券商——南华金融在研报中称：联想董事长杨元庆对于手机业务扭亏时间的描述一直较为模糊，称其曾于2016年11月预计该业务的收支平衡将在今年中期（2017年6月或9月止），但今年初又预期手机业务将在2017年底扭亏为盈，而最新的扭亏目标已更改至2018下半财年（2018年3月止）。南华金融认为其有延期之嫌。
巨额收购带来财务负担 联想能否重新崛起？
最近几年联想斥巨资进行收购。
2014年10月联想接连发布巨额收购公告：以29.1亿美元的代价收购了摩托罗拉移动集团，以23亿美元的代价收购IBM的X86伺服器硬件及相关维护服务业务。中金公司研报称，这两项巨额收购及持续的运营亏损导致联想承受了较大的财务压力。
据财报，2017财年前三季度，联想集团财务费用为1.64亿美元，上年同期为1.78亿美元。而在其未收购这两项业务时，也就是2014财年前三季度的财务费用仅为5367.7万美元。收购后，财务费用迅速增加。
2016年12月初，联想集团发布公告称，将在12个月内发行30亿美元的中期票据。今年3月，联想集团已发行了10亿美元，年息为5.375厘票据，所得款项主要用于偿还其收购摩托罗拉移动向谷歌的未偿还款项及用作其营运资金。
此外，联想已经多次出售旗下物业来改善现金流。2016年9月底，联想集团以17.8亿的价格卖出其旗下物业；2017年3月又宣布，将以16.17亿出售成都创融锦投资有限公司49%的股权。出售所得款项净额为其核心业务提供资金以进一步提升效率。
个人电脑销量增速不及竞争对手，全球老大的位置遭遇强劲挑战，手机业务盈利一再延迟。联想前面的路似乎并不好走。靠卖房子改善现金流，不是长久之计。
本文作者：面包财经
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