金龙集团IPO折戟陷资金困境 转投国企平煤神马怀抱(5)

“2015年，受青岛港金属贸易融资骗贷案影响，许多银行开始对铜等有色金属原材料缩小融资业务规模，作为铜加工企业的金龙铜管也‘躺着中枪’，银行贷款开始被回抽。不到一年时间，金龙集团流动融资就减少20亿元以上，企业面临资金链断裂的危机。”金龙集团上述负责人说。

尽管产能不断扩大，但毛利率低下，是金龙集团不得不四处筹钱的核心问题。

在2012年的招股说明书中，金龙集团称，截至2011年12月31日，公司总资产规模分别为海亮股份、精艺股份、宏磊股份的2.14倍、9.33倍、8.73倍；营业收入分别为海亮股份、精艺股份、宏磊股份的3倍、13.75倍、8.23倍。公司资产、收入规模决定了在行业中的竞争地位，近年来，随着空调、冰箱等终端产品消费市场不断扩大以及公司产品的市场认可度不断提升，公司收到的客户订单往往超过现有产能。

不过，产能强不代表盈利能力强。2009年至2011年间，金龙集团的营业收入分别为152亿元、232亿元、350亿元，但这三年的营业利润仅为1.54亿元、1.97亿元和1.50亿元，主营业务综合毛利率仅为5.3%，5.02%，3.62%，资产负债率却高达77.78%、77.23%、76.40%，远高于同行业平均水平。

资金匮乏下，金龙集团仍在加大产能扩张。

2014年5月28日，金龙集团在美国的阿拉巴马州威尔考克斯县Pine Hill镇投资1亿美元建设的6万吨精密铜管项目竣工投产。该项目是我国铜管加工企业在美国的第一个投资项目，也是迄今为止中国在美国投资最大的项目之一。