柳传志详解联想控股资本棋局：子公司将分拆上市(1)

3月伊始，联想控股便两次与A股发生亲密接触：3月3日，联想控股旗下金融板块的拉卡拉公布招股说明书，拟在创业板IPO，发行不超过4001万股新股，成为创业板设立以来第一家适用“最近一年盈利，营收大于5000万元”标准申报的企业；3月6日晚间，联想控股旗下现代农业板块的佳沃集团在取得万福生科控股权后，万福生科宣布停牌筹划重大事项，拟现金收购大农业领域资产。  

“联想控股是一家投资驱动型的公司，所以我们肯定会非常重视资本市场的作用，特别是A股。”联想控股董事长柳传志日前接受中国证券报（公众号：xhszzb）记者专访时表示，2018年之后，联想控股旗下子公司有望陆续分拆上市，在联想控股及旗下子公司联想集团、神州租车纷纷登陆港股后，A股将是联想控股在资本市场谋篇布局的下一个重要战场。 

联想控股得以在资本市场不断“开枝散叶”要很大程度上归功于其独特的“战略投资+财务投资”双轮驱动的发展模式。柳传志举例说，从联想之星天使投资开始，一旦有所投企业崭露头角，君联资本的风险投资就有可能跟进，而财务投资在完成投资周期需要退出后，适合战略投资的标的，联想控股可以通过联合投资或直接进行战略投资的方式适时介入，纳入战略投资板块，在培育成熟后，最终推向资本市场。

从财务投资，到战略投资，再到不断将所投企业推向资本市场，通过服务所投企业成长的全生命周期，“战略投资+财务投资”的双轮驱动模式正不断走向成熟。在财务投资板块，2000年以来，联想之星、君联资本和弘毅投资组成的财务投资“联合舰队”已经帮助百余家企业上市；在战略投资板块，随着神州租车成功登陆港股，佳沃集团收购A股上市平台万福生科，拉卡拉冲刺创业板，其他子公司的分拆上市也逐步提上日程，一个庞大的“联想系”资本帝国版图正慢慢浮出水面。 

联想控股董事长柳传志接受中国财富传媒集团董事长兼中国证券报董事长葛玮专访（摄影/本报记者 车亮）

双轮驱动 心系A股

中国证券报：最近，已经被佳沃集团控股的万福生科停牌筹划购买资产和拉卡拉冲刺创业板引起了资本市场的广泛关注。之前，联想控股，包括旗下的联想集团和神州租车均是在港股上市，如今联想控开始在A股谋篇布局，有什么深意？ 

柳传志：2015年，联想控股登陆港股的原因之一是因为我们是一家投资控股公司，目前A股不允许这种母子公司同时上市的情况出现，如果联想控股当时登陆A股的话，就意味着旗下的子公司以后很难在A股上市了。港股的规定是上市三年以后，子公司可以分拆上市。2018年之后，也就是待联想控股上市满三年，旗下的子公司预计会陆续分拆上市，而且我们会重点考虑A股。 

联想控股是一家投资驱动的公司，所以肯定会非常重视资本市场的作用，特别是A股。我们投资的企业很多都在内地，用户也好，客户也好，市场也好，大部分也都在内地，所以我们肯定非常重视A股，而且登陆A股也会形成很好的品牌价值。我们现在正努力把旗下的企业做好，而且有些已经符合上市条件了，但联想控股上市还没满三年，所以动静没那么大，于无声处听惊雷，目前我们正积极筹备，也希望未来能更多地回归内地资本市场。