铁打的茅台流水的股王 股价一哥之争背后逻辑(2)

通过梳理不难发现，能够冲击茅台第一高价桂冠的股票有三个特征，一是盘子小，以吉比特为例，截至3月14日其流通市值仅为65.06亿元，总市值仅为260亿元，属于典型的小盘股，这使得游资炒作更为方便，所耗费的资金量也相对有限。二是以次新股为主，除了吉比特外，具备挑战股王的股票是富瀚微，截至3月14日，其股价报收于283.01元。还有另外一只尚未出生的挑战者是亿联网络，其申购价格就高达88.76元，成为打新新规以来最贵的新股。新股由于筹码较为干净，供给与需求不平衡，上市后很容易就遭到热炒。三是故事多，想要成为A股第一高价股，即使拿不出超预期的业绩，也得拿出超预期的故事。如全通教育的“智慧教育聚集区”，安硕信息的“互联网金融大布局”。这三个特征恰恰预示着此类股票炒作模式与结局，短线爆发力强，在乐观预期的推动下不断创新高，而一旦预期恶化，往往便开启了单边调整模式，其投资逻辑在于短炒，在于游资间激烈的博弈，而与基本面的关联度并不高。

与之相比，贵州茅台常年来能够坐稳第一高价股的头把交椅靠的是稳定的业绩和龙头的高溢价。一方面，公司业绩持续稳定增长。2月21日，贵州茅台发布2016年度产量情况及2017年一季度预计主要经营数据。公司预计，2017年第一季度营业总收入可达128.52亿元，同比增长25.38%；净利润可达56.68亿元，同比增长15.92%。具有“赚钱机器”美誉的贵州茅台，其赚钱能力一直不俗，2001年上市以来连续16年业绩增长，最新预告2016年净利润同比增长15.92%，同时茅台酒在市场上处于供不应求；另一方面，龙头高溢价。像贵州茅台这样的行业龙头虽然已经步入成熟期，但是估值中枢不降反升，这反映了A股市场逐渐出现的一个特征，即给予行业龙头高的估值溢价。投资者投资茅台往往并不在意一时的涨跌，而是享受长期价值投资带来的稳定收益，这也造成了贵州茅台股价波动并不大，但一直处于震荡攀升的模式。

(原标题：“铁打”的茅台“流水”的股王 “股价一哥”之争背后的投资逻辑)