投融渠道承压 信托转型瞄准“大消费”

10万起步就能买信托了，不仅可以拿到5840元的现金收益，还可以拥有10瓶白酒消费权。

长江商报记者发现，3月7日，陕国投A推出一款专门针对白酒的消费信托产品，信托规模合计500万元，期限设置为24个月，预期年化收益率8%，最低门槛仅10万元。

事实上，陕国投发力消费信托并非首例。目前，包括中信信托、长安信托、北京信托、西藏信托、华融信托、陕国投等10多家信托公司转战消费信托领域，产品涉及大健康、旅游、珠宝、汽车、通讯、图书、生鲜、酒等多个领域。

“投资者获得消费增值的同时，还能获得投资收益。”上周，中信信托一人士对长江商报记者表示，消费信托就是打通消费和理财两端隔阂，投资者买一款信托产品，既享受会员服务，获得消费返现，还能获得理财收益。

而业内一不愿具名的资深人士则道出了更深的原因——宏观经济转型升级，地产投融资受限，信托业传统投融资渠道收窄，利润下滑，转型在即。相反，居民消费快速增长，信托公司发力消费领域或是一个转型创新的方向。

信托公司“自降身价”发力消费领域

生鲜、饮料、装修等居民消费生活领域正迎来曾以高贵身份示人的信托公司。

公开信息显示，日前，位于陕西的A股陕国投A推出了一款专门针对白酒的消费信托产品，信托规模合计500万元，期限设置为24个月，预期年化收益率8%，最低门槛为10万元。投资者购买信托产品后，可享受白酒消费权和信托收益权。

该款信托计划显示，每份消费信托计划每年至少提货10瓶白酒(该酒的市场价298元/瓶，投资者行使消费权的提货价为200元/瓶)，信托存续期满12个月后，受托人向委托人支付未行使的消费权对应的信托资金收益。如投资者按照10万元的份额与陕国投签署信托合同，按照最低消费，每份消费信托计划(10万元)每年可以获得5840元的现金收益和10瓶白酒消费权。

陕国投“卖”白酒并非孤例。近日，位于上海的华澳信托相关负责人也公开表示，将专门针对会员卡市场设计信托产品。

长江商报记者关注到，美容院、健身房等会员卡携款跑路事件频频发生，一般情况下，美容院等大多向用户发行会员卡，持卡者按要求预付数额不等的现金，约定享受相应服务。一旦美容院经营不善或者其他原因，老板往往选择关门走人。

华澳信托信托业务管理总部负责人费林云公开表示，针对会员卡的消费信托产品，可作为金融监督工具，服务于各方利益平衡。于发卡主体能为其提升信用，促进会员卡销量；于对消费者而言，起到保护资金作用，而对信托公司自身而言，探索的是一种新的盈利模式，贴近民生，也能提升品牌形象。

除了陕国投、华澳信托外，还有中信信托、长安信托、北京信托、中航信托、西藏信托、华融信托等多家信托公司发力消费信托，覆盖养老、旅游、通讯、珠宝、汽车、图书等诸多领域。

与陕国投推出白酒信托计划类似的是华融信托，其近期推出的互联网消费信托产品则是销售蔬菜、鸡蛋等生鲜。

看上去类似于电商模式的华融信托产品，实则是消费信托与互联网嫁接。华融信托相关人士表示，此次试水的产品，外在形式类似于电商模式，其实质是一种基于互联网的事务管理类信托。

利润率较低，孵化4年之久的消费信托尚未爆发

10多家信托公司密集复制的消费信托模式实际上已经孵化了4年之久，不过，至今尚处在探索在阶段。

一位信托业人士告诉长江商报记者，信托业龙头中信信托是消费信托的开拓者，迄今为止已推出“中信·消费信托嘉丽泽国际健康度假产品系列信托项目”、首单互联网消费信托“百发有戏”、移动互联网平台上推出的“一千零一夜”产品、“海洋旅游包”等，还有主打消费金融的“中信宝”消费信托互联网平台，覆盖养老、旅游、家电、酒店等领域。

据介绍，2013年底，中信信托推出的第一款消费信托产品就是“中信·消费信托嘉丽泽国际健康度假产品系列信托项目”，该信托产品通过招商银行对外发售。项目分H和G两类，期限均为五年，H类产品客户交付资金8.8万元，其中7.5万元为保证金，五年后到期全额返还，另外1.3万元作为会籍费一次性收取，每年会籍费2600元，按年度扣减。以H类产品为例，客户拥有居住权益(每年14天五星级温德姆度假公寓居住权，市价1.2万)、健康消费权益(每年4000元健康消费卡，在“嘉丽泽国际健康岛”所有自营项目中消费)、投资权益(即原价优先购房权，购买指定房屋享受原价)。

曾创造半日售罄纪录的消费信托产品“一千零一夜”则牵手著名财经作家吴晓波。该产品每份1001元，包括298元会籍费和703元保证金，1年后到期，会籍费消耗，保证金返还。同时，购买者可在4个旅游城市(昆明、西双版纳、丽江、三亚)的指定酒店享受1晚的住宿服务。按信托公司的说法，年化收益率约25%。

长江商报记者注意到，这个消费信托产品将投资者、产品商(4个城市的酒店)、优脉财富汇(由“吴晓波频道”导入)、中信信托连接在一起，实现了四方利益的平衡及共赢。

不过，回过头看，尽管这一多方共赢的消费信托盈利模式及前景诱人，但落地成果并不多，也没有在预期中爆发。

对此，上述信托业人士认为，前几年，信托仍然以投融资业务为主，消费信托只能算是业务探索和创新，加上实施起来需要很多项目配合，其利润率较低，因此，多数公司并不愿意参与。

信托业亟待转型

争食消费市场巨大蛋糕

“于信托公司而言，只能算是业务创新，根本谈不上赚钱。”中信信托一人士向长江商报记者表示，尽管公司在消费信托领域进行了多方面尝试，但其具有普惠特征，需要平衡各方利益。

对此，用益信托一研究员认为，过去，投资融资信托产品发售对象多为合格投资者，每一份信托产品动辄300万、500万。彼时，信托公司主要是为地产项目等融资，所获得的中间收益不菲。反观消费信托，产品发售对象多为普通投资者，投资千元即可参与，而信托公司除了有监督委托人资金安全责任外，还需将沉淀资金拿去投资，所获收益返还给投资者。这期间，因为兼顾多方利益，信托公司的收益相对被挤压。作为信托公司而言，当然更愿意发售见效快、收益高的产品。

“消费信托将是转型方向。”上述用益信托研究员说，地产投融资受限，原本依赖的高收益项目也受压，利润明显下滑。面临转型的信托业需要寻找新的利润增长点，家族信托、消费信托等就是转型方向。

上海一家信托公司相关人士向长江商报记者表示，信托公司“自降身份”发力消费信托的原因，除了自身投融资渠道承压外，还与居民消费迅猛增长有关，信托公司看到了消费的巨大蛋糕。

数据显示，去年，全国居民年人均可支配收入2.38万元，增长6.3%。同时，去年中国社会消费品零售总额33.23万亿，同比增长10.4%。其中，餐饮收入35799亿元，比上年增长10.8%；商品零售296518亿元，增长10.4%。全国网上零售额51556亿元，同比增长26.2%。其中，实物商品网上零售额41944亿元，增长25.6%，占社会消费品零售总额的比重为12.6%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长28.5%、18.1%和28.8%。

“中国已进入消费率由降转升、需求结构发生趋势性变化、消费对经济增长拉动作用不断提高的关键时期。”上述上海一信托人士说，在消费迅猛增长的同时，则是消费投诉、消费维权案例随之上升，巨大的市场潜力给了信托公司发力的动力。

中顺易CEO李峰表示，消费信托可以成为巨量级市场。

上述用益信托研究员表示，尽管消费信托短期利润微薄，但前景诱人，加上信托业进行了长达4年尝试，预计将会有不少信托公司将消费信托作为转型方向。