万达商业回归A股提速 房企内地IPO“隐现曙光”(1)

  据证监会最新披露，大连万达商业地产股份有限公司申请A股IPO进程取得明显进展，其审核状态从“已受理”变为“已反馈”。有业内人士认为，按照当前的IPO审批速度，万达商业最快有可能在年内完成“过会”。同时处于“已反馈”状态的房地产企业，还包括富力地产、同策房产咨询和金辉集团。

  按照当前A股的估值水平，万达商业未来的市值将可能超过4000亿元，位居上市房企之首。

  据悉，若万达商业今年能够成功IPO，这将是最近7年来，房地产企业在内地完成首次公开发行股票的第一宗案例。分析人士认为，从监管层的动作来看，房企登陆内地资本市场的通道正逐步打开。

  冲击地产股第一市值

  日前，证监会发行监管部“首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况 ”(截至2017年3月2日)的最新信息显示，大连万达商业地产的审核状态为“已反馈”，序号位于第89位。在此之前，万达商业的审核状态为“已受理”。

  这种变化意味着，万达商业距离在内地成功IPO又近了一步。

  去年11月以来，证监会对IPO的审核明显提速，从每月两批升级为每周一批。其中，11月内共放行52家公司IPO，数量创当年新高。今年前两个月，证监会共通过了54家公司的IPO申请。

  有券商人士向21世纪经济报道记者分析，如果万达商业的财务抽查过关的话，按照当前的审批速度，公司有望在今年内“过会”。此时距离万达商业在港交所退市仅有一年多的时间。

  2014年12月23日，万达商业作为当年港股最大规模的IPO完成上市，但上市当日就遭遇破发。由于香港资本市场对内地房企不甚看好，上市期间的大部分时间里，万达商业的股价都位于发行价以下。

  2016年3月，万达商业发布退市公告。虽有部分投资者表示反对，但公司仍于当年9月完成私有化。

  从港交所退市的同时，万达商业启动了内地IPO程序。2015年9月，万达商业向证监会报送了首次公开发行股票的招股书。根据招股书内容，万达商业将以每股1.0元的价格，发行不超过2.5亿股的新股，发行后的总股本为47.8亿股，其中A股不超过41.3亿股。

  截至招股说明书签署之日，万达集团董事长王健林控制万达商业50.50%的股权。其中，直接持有公司6.788%的股权，并通过其控股的万达集团间接持有43.712%的股权。若按照上述方案发行新股，王健林的控股比例将被稀释到47.9%，仍为实际控制人。

  回A之后，万达商业的市值将可能实现大幅提升。业内人士指出，当前万达商业的总资产在6000亿元左右，净资产达到1900亿元，根据当前A股市场的估值区间，预计万达商业在A股的市值规模将超过4000亿，位居中国上市房企之首。据悉，当前万科在A股的市值不超过2300亿人民币。

  事实上，根据王健林此前的多次表态，万达之所以选择回归A股，主要也是基于市值管理的考虑。

  来自万达方面的数据显示，去年万达商业收入1430.2亿元，同比减少25%，但净利润同比仍实现增长，其中地产收入1122.7亿元，租金收入195.8亿元。按照目标，今年万达商业收入为1486亿元，其中地产收入有所下调，租金收入将上涨。

  房企内地IPO重启？

  万达商业IPO的加速，使得此前广泛猜想的“借壳上市”的可能性大大降低。

  去年11月，北京绵石投资集团股份有限公司（000609.SZ）发布公告称，将终止筹划重大资产重组事项，公告首次公开重组交易对方为大连万达集团股份有限公司。这是自万达商业完成私有化退市后，首家正式披露被借壳的公司。尽管万达随后做出了“单方面炒作”的回应，但此事仍然反映出，借壳上市是房地产公司登陆内地资本市场的主要途径。