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龙蟠科技财务疑点“一箩筐” 上会准备好了吗(1)

2017-02-27 10:36:36      参与评论()人

近年来,随着中国经济的增长,汽车产业也得到了快速发展,而这给很多生产汽车零部件及周边产品的企业带来了快速成长机会,部分成熟企业甚至因此而能够通过IPO登陆A股市场。如新泉股份、兆丰股份等公司就已经通过了证监会的审核,只待最后的正式发行,而保隆科技、秦安机电等也在积极排队等待中。在诸多排队等待的企业中,赶在2016年最后一个月发布新版招股说明书的江苏龙蟠科技股份有限公司(以下简称“龙蟠科技”)就是其中的一员。

龙蟠科技是以车用环保精细化学品的研发、生产和销售为主营业务的,主要产品包括润滑油、发动机冷却液、柴油发动机尾气处理液和车用养护品等。在最新版招股书中,龙蟠科技拟公开发行新股不超过5200万股,募集使用资金8.02亿元。对于该公司招股书所披露的相关内容,记者在学习后发现,其中有很多让人难以理解之处。

前后矛盾的存货数据

在龙蟠科技披露的招股说明书中,其主要产品除了润滑油、柴油发动机尾气处理液、发动机冷却液和车用养护品四大类外,还包括了其他产品,但相较主要产品,其他产品的销售占比是非常低的。以其他产品收入最高的2015年来说,其销售金额虽然有830多万,但仅占主营业务收入比例的1.02%,而报告期内销售占比最高的2016年(占比1.16%),销售金额也仅有542.38万元。由此来看,在正常逻辑之下,其他产品在各个会计期末的库存原材料以及产成品应该不会太多,否则,被非主要产品占用太多流动资金岂不是得不偿失的行为。

根据龙蟠科技披露的数据,公司主要产品的产销率都很高,大部分产品基本都在90%以上,甚至有的产品产销率都超过100%。以2015年为例,润滑油、柴油发动机尾气处理液、发动机冷却液、车用养护品的产销率就分别高达97.84%、105.27%、97.92%和92.98%,按理来说,如果每年都有如此高的产销率,理论上,公司的存货应该很少才对,但实际上,龙蟠科技报告期内的存货金额分别高达0.90亿元、1.06亿元、1.26亿元和1.75亿元,相对于公司每年数亿元的营业收入,这样的存货金额其实并不算低,特别是相较公司主营收入的波动,金额不断增长的存货对公司资金的占用是不容忽视的。记者在对龙蟠科技披露的相关财务数据进行梳理时发现,其存货金额和其产销量数据之间存在着难以匹配的矛盾。

根据龙蟠科技招股说明书提供的四大产品2015年产销量数据,我们不难核算出其新增存货的数量。同时,在进行四大类产品毛利率分析时,该公司提供了每种产品的单位成本,据此可以核算出四大类产品新增库存商品金额。记者在核算后发现,根据产销数据核算出的2015年四大类产品新增库存商品金额共计670.81万元。

另外,根据龙蟠科技提供的存货数据,2015年库存商品金额为4553.74万元,另外还有1247.60万元的发出商品,而发出商品只有满足收入确认条件时,才会被结转为销售成本,因此,这两项在2015年期末的金额合计为5801.33万元,考虑到2014年期末库存商品和发出商品的合计金额为4128.85万元因素,可推算出2015年新增库存商品金额共计1672.49万元。显然,这一数值要比上文通过产销数据核算出的四大类产品670.81万元新增金额高出1000多万元。

当然,这其中不排除有其他产品新增库存的影响,但正如前文分析,其他产品在公司整体营收中占比非常小,相较数亿元总收入占比仅1%、数百万元左右,因此即使有库存新增,其金额也不会有太多,更不可能出现其他产品新增库存超过自己当年销量的情况。因此,这1000多万元差额金额的出现就非常值得怀疑。