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人民币兑美元再创新高 解析人民币升值背后三大因素

2017-08-22 16:29:49    中国新闻网  参与评论()人

8月22日,人民币兑美元中间价大涨112个基点,报收6.6597。

从2017年初以来,人民币兑美元在双向波动中保持着升值的趋势,累计升值幅度超过3%。上周以来,升值幅度加大并迅速打开6.7关口,使得看空人民币的外汇炒家失血不少。

而就在1年以前,市场对于人民币走势判断的基调普遍比较悲观,经济学家、金融机构都在预测人民币兑美元的中间价会在什么时点以什么样的速率跌破7这个整数关口。

短短几个月时间,人民币走势剧情上演大逆转,其背后的影响因素主要有以下几方面。

第一,中长期来看,中国宏观经济基本面为人民币汇率逐步走强提供了有力的支撑。根据国家统计局的数据,上半年中国GDP增速6.9%,好于6.5%的预期目标,经济增长趋稳向好的态势已成共识。从通胀水平来看,2017年前两个季度居民消费价格指数CPI为1.4,整体波动幅度不大,物价稳定为宏观经济政策的制定与调整提供了更大的空间。就业方面,前六个月城镇新增就业人数为735万,为年度预期目标的67%。第二季度全国登记失业率为3.95%,是近年来的最低水平。从核心经济数据经济增长率、就业率和通货膨胀率的角度来看,中国经济都展现出较为强劲的增长动力,亮眼的数据也使得IMF上调中国经济年度增速预期。经济稳中向好,人民币资产的回报预期改善,升值就具备了现实的条件。

第二,美元走弱,人民币补涨。今年上半年,美国GDP增速为1.9%,低于此前的预期,同时美国的通货膨胀率也低于预期,加息与缩表犹抱琵琶半遮面,市场担忧情绪渐浓,不支持强势美元的局面。2017年1月以来,美元指数从103跌至8月初的92.8,累计下滑超过9%,但同期人民币即期汇率仅升值4.2%,近期人民币显著升值可以说是补涨需求的集中释放。

第三,政策组合收效,人民币贬值预期逆转。2016年以来,美元加息预期渐浓,中国企业走出去加速,大规模海外并购频发,人民币持续承受贬值压力。而今年以来,一方面,中国政府通过“债券通”加快了债券市场开放,支持境内机构跨境融资,扩大资金流入;另一方面,通过跨境业务的真实性审核,严控房地产、酒店、影城、体育俱乐部等领域的非理性对外投资,等加强资本流出的管理。5月26日,央行在人民币中间价报价机制中引入“逆周期因子”,提升了报价机制规则性,并能更好的在汇率中反映宏观经济基本面的情况。这一系列政策组合扭转了市场对于人民币持续走弱的预期,人民币持续贬值的压力得到逐步地释放和缓解。

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