然而就在CDR首单呼之欲出之时，小米官方微博19日早间却称，公司经过反复慎重研究，决定分步实施在香港和境内的上市计划。小米集团将先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。为此，公司向中国证券监督管理委员会发起申请，推迟召开发审委会议审核本公司的CDR发行申请。

对此，证监会官网回应，尊重小米集团的选择。

CDR首单一路绿灯为何却遇临门急刹

回顾小米的CDR过会速度，刷新了富士康快速IPO的记录。其背后监管层为试点创新企业“拥抱”A股快速铺平道路的关切之意不言而喻。

6月6日晚，证监会发布了《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》同时发布了包括IPO办法、创业板IPO办法在内的8份配套文件，为创新企业在境内发行CDR做好了制度安排。

小米6月7日向证监会申请发行CDR，同天被受理，6月14日当晚收到证监会的反馈意见。到此，小米发行CDR排队的时间仅12天。

端午节前的最后一个工作日（15日），沪深交易所又发布一系列上市交易配套业务规则，至此，交易所在配套制度层面已为试点创新企业登陆A股作好了准备。

然而，“在单刀面对守门员，只待临门一脚时，小米却选择了回传”。这期间的关键，或许还需看证监会6月14日晚对小米的那份《反馈意见》。在受理小米集团公开发行存托凭证申请一周之后，中国证监会对小米的CDR发行申请做出了超过2万字、84个问题的第一次反馈。其中小米集团的股权结构、优先股对赌、客户真实性、估值定价、权益差别等问题成为了证监会重点关注的领域。

从这一系列数字不难看出，CDR作为一项创新的举措，监管在爱护之余对于政策细节斟酌以及合规性仍然采取了高标准的要求。从近期A股市场的环境来看，为了更有质量的CDR首发试点发行，小米暂缓CDR审核后续择机再行启动也不失为一种良择。

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