会议开始之前，李保芳介绍道，此次股东大会参会总人数为558人，为2017年参会人数的2倍多（2015年128人，2016年175人，2017年220人），其中，机构投资者人数也达到127人，为历年股东会之最。李保芳表示，本次大会，参会人数特别多，茅台深感责任重大，茅台将加倍努力，才能回报股东和社会。

今年实现营收较上年度增长15%左右

首先，2017年，公司完成茅台酒及系列酒基酒产量6.38万吨、同比增长6.51%，其中茅台酒基酒产量4.28万吨、同比增长8.94%，系列酒产量2.10万吨、同比增长1.86%；完成白酒销量6.01万吨，同比增长62.70%；实现营收582.18亿元，同比增长49.81%；实现营业利润389.40亿元，同比增长60.47%；实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。

其次，贵州茅台2017年前三季度营业收入、利润、资产总额分别占全国18家白酒上市公司的35.32%、51.39%、38.87%，分别占白酒行业的9.25%、37.52%、18.5%。上交税收占全国18家白酒上市公司的42.17%。二级市场表现看，贵州茅台股票价格2017年全年涨幅108.7%，市值从年初的4198亿元上升到年末的8762亿元，占全国白酒类上市公司总市值的51.8%，市值位居全球酒类上市企业第一。

报告还指出，茅台产品结构从“一品独大”转变为“多品开花”，系列酒实现营收57.74亿元，同比增长171.53%。

据公司董事会规划，2018年贵州茅台总体目标一是要实现营业收入较上年度增长15%左右；二是完成基本建设投资25.72亿元；三是确保质量零缺陷，食品安全零事故，安全生产实现“双百双零三低”。

针对公司的产能规划问题，贵州茅台副总经理张家齐回答道，茅台酒的酿造区域有严格限制，离开地理标志范围内就无法酿造出茅台酒。“十二五”期间，茅台中华新区范围内已经增加了12600吨产能，“十三五”期间这个区域还会增加6600吨产能，加上原有产能后，在未来几年茅台酒的产能将达到年产5.6万吨规模。

“将来茅台酒的发展肯定超越今天，肯定会更好，因为茅台的生命周期特别长，不像高新技术3-5年就要经历一次换代，茅台生命周期上百年、上千年。”李保芳接过话题进一步分析道：“未来贵州茅台需要做好两件事就能越来越好：首先是坚守工艺，茅台是老祖宗传下来的东西，也是中国的非物质文化遗产，需要一代代传承下去；其次是坚持质量，茅台酒厂要把好质量关。我们只要视质量为生命，就不但能做大做强做优，还能做久。”

谈到茅台旗下系列酒的成长性问题，李保芳指出，未来，系列酒将与茅台酒形成产量“对半开”的良好格局。

“所以，按照消费升级大背景和人口基数来看，茅台不可能产能过剩，市场也不存在供过于求的问题。”李保芳表示。

提起茅台经销商体系形成的由来，贵州茅台副总经理王崇琳介绍，1998年以前，茅台都是统购统销模式，没有真正的市场营销。亚洲金融危机后，茅台才开始建立自己的营销体系，从那时的10多家经销商一步步发展到今天的2000多家经销商的规模。在此过程中，经销商体系发挥了巨大作用，也作出了卓越努力。

“我相信，未来茅台酒的任何经销商，都应该致力于为消费者提供优质的渠道服务、茅台品牌和文化宣传推广互动，这样茅台才会成长得更加稳健。”王崇琳说。

回答如何定位茅台系列酒与茅台酒的问题时，王崇琳表示，系列酒最早是为茅台酒提供酱香消费人群的培养，过去两年，特别是李保芳到任茅台后，将系列酒的战略定位调整为茅台发展新的增长极。未来，系列酒的市场前景十分广阔，从酱香型白酒的逐步扩展已经可以看出这个市场的潜力：1998年全国白酒市场消费的酱香型白酒占比不到千分之一，到现在这个份额已经扩展到了3%以上，这个增长速度超过了其他香型的白酒。随着消费升级迭代，喝好酒、喝健康酱香型白酒的理念正在被更多的消费者接受。

关于股权激励与混改规划，李保芳明确指出，此前贵州茅台就发布过相关公告，茅台没有启动上述事项的计划，目前，相关工作也尚未启动。

对于股东关注的分红话题，李保芳直言，茅台分红的基数非常大，稍微动几个点在账面上就会影响到几十个亿。公司从2016年行情回暖后，将分红比例提升到了50%，随后都维持在50%以上。由于基数巨大，未来分红需要认真研究讨论。

“茅台的账上并没有闲钱，这么多年来，我们一直在有效地运作资金，我们的资金收益率已经超过了银行同期利率。”李保芳补充道。

“至于白酒行业的周期，我可以这样说，白酒行业的好日子刚刚开始，正处在上升周期，”李保芳强调，在当前这个阶段，会形成“马太效应”，强者愈强、弱者愈弱，行业会经历一轮优胜劣汰的洗牌，也会淘汰一些跟不上发展的中小企业。

“在这个阶段，贵州茅台会抓住行业机遇，不断提高自身。同时，我们也清楚地认识到，白酒行业不会大企业一统天下，中国地大物博，白酒企业千差万别，很多地区酒有其无可取代的独特性优势。很多中小企业发展虽然艰难，但只要抓住机遇发展自己的市场，也不会被淘汰出局。”李保芳说道。

有一个细节是，会中，李保芳告诉股东代表：“希望大家不要拘泥于会议时间，在茅台镇多停留一两天，多走走、多看看，真切感受一下茅台的变化和发展——这也是对我们工作的支持。”

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