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抵押品单一且质素差,香港证监会拟对股票融资额设限

2018-05-08 09:04:52    澎湃新闻  参与评论()人

所谓“孖展”,英文为Margin,即保证金的意思。在香港,开设了“孖展账户”的投资者,在进行股票买卖时,可利用银行和证券公司提供的融资额进行杠杆投资,放大收益。同时,券商或银行会收取一定的利息。

据香港证监会副行政总裁及中介机构部执行董事梁凤仪对彭博记者透露,截至2017年底,券商保证金融资额高达2060亿港元(约合263亿美元),较11年前的2006年涨了9倍。

监管“孖展账户”由来已久

《香港经济日报》5月1日报道称,香港证监会行政总裁欧达礼称,现向业界非正式咨询,希望推出指引,加强券商管理孖展融资风险。

梁凤仪指出,去年(2017年)6月曾有16家股份单日暴跌逾5成,触发10家券商过剩速动资金急跌5成,“虽然仍高出(速动资金)要求,但一日就跌这么多,值得关注。”

她还介绍,证监会2017年主题检视券商孖展融资情况,发现券商前20大孖展借贷客户中,以单一股份作抵押品的借款,占整体市场30%,较2006年的11%明显增加,而且不少抵押品都是抵押股比例逾一成的股份。券商孖展融资抵押品过于集中,而且不少相关股份交投量低,都对券商带来额外风险。

梁凤仪称,这是券商孖展融资众多风险之一,证监会更希望券商处理抵押品流通性问题,现时正与业界沟通,仍未定下确实监管方向。

她补充称,2017年9月已就此向券商通函,认为过去一年股市累升3成,下行风险存在下,更需要检讨券商孖展风险管理。

香港《东方日报》2017年8月31日曾报道称,香港证监会向多家券商查询有关孖展借贷业务,当中包括港资、内地资金及外资券商,要求他们采取纠正措施,避免孖展借贷风险过度集中,以及改善孖展审批流程与加强内部监管。与此同时,券商需要提高股东资金确保有足够流动性等。

当时,多家券商随即大幅收紧孖展借贷成数:“例如二三线股份,券商只借二至三成,民企股一成都无(没有),创业板及流动性低股份甚至唔借(不借)! ”

事实上,香港证监会彼时已与多家内地券商会面,表达对个别内资行孖展融资过分进取的风险感关注,特别是客户和抵押品过度集中问题,例如以单一股票作为主要抵押品,又或向单一客护提供大额贷款等,而且抵押品质素差,例如收取流动性低股份作为抵押品,以及融资比例过高等。证监会主要担心若以单一股票作为主要抵押品,若公司股价暴跌或停牌,会影响券商的财政稳健。

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