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老工具再玩新花样:央行降准置换“麻辣粉”的惊喜和意外

2018-04-18 09:10:08    澎湃新闻  参与评论()人

4月17日下午6时26分,中国人民银行宣布,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

针对这波操作,央行有关负责人表示,一是可以增加长期资金供应,银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少,有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金,增加了小微企业贷款的低成本资金来源。同时,稳健中性的货币政策取向保持不变。

通过降准置换MLF怎么玩?

这是央行首次进行对部分金融机构降准并同时置换中期借贷便利(MLF)的操作。

具体来说,到了4月25日执行当日,银行要分两步走:

第一步,从2018年4月25日起,下调上述五类银行人民币存款准备金率1个百分点;第二步,在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

简单地说,从4月25日,上述五类金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的、按比例存在央行的存款,可以减少一个百分点,这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%,下周开始可以下调,但是少缴的这部分资金,需要用于偿还MLF。

被市场俗称为“麻辣粉”的中期借贷便利,由央行在2014年9月创设的,是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具,对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行,可通过招标方式开展。发放方式为质押方式,并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

这一新举动可以为市场带来多大的资金?

央行称,以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

这是因为能够从央行通过MLF获得资金支持的,一般只有国有五大行和股份制银行,这些机构在操作当日降准释放的资金都基本用来置换MLF了,而城商行和非县域农商行是可以直接享受到降准1个百分点的福利。”一位国有大行金融市场部人士对澎湃新闻表示。

海通证券首席经济学家姜超认为,考虑到缴税因素、以及后续央行公开市场操作可能减少,预计本次降准对资金面整体影响略偏中性。但金融严监管、存款利率上浮背景下,今年表外转表内的需求增多,消耗银行资本金,央行此次出手降准,仍传递出未来将继续呵护资金面的信号,宽松格局有望延续,货币宽松、广义信用收紧将是今年主旋律

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