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香港金管局五日5次出手买入逾132亿港元,释放了啥信号?

2018-04-16 17:55:14    澎湃新闻  参与评论()人

据路透报道,4月16日下午,因港元兑美元再度触及7.85的弱方兑换保证,香港金管局在市场买入35.87亿港元,这是香港金管局第五次为银行体系注资。从4月12日起香港金管局在市场买入港元以维持联系汇率稳定,斥资132.51亿港元。

经金管局这次买进港元,银行体系总结余在4月18日将减少至1665.13亿港元。

港元为何走弱?港元与美元利息差

4月12日晚间,在港元兑美元跌至7.85后,香港金管局入市,向市场买入8.16亿港元,这是2005年金管局设立双边兑换保证以来的首次操作。4月13日凌晨,金管局再度出手买入24.42亿港元,然而,港元兑美元在4月13日晚间再度触及7.85的弱方兑换保证,香港金管局为维护联系汇率制度买入30.38亿港元,4月14日凌晨,金管局再度买入33.68亿港元。

加上4月16日下午这一次买入35.87亿港元,香港金管局五天内五次出手,合计买入132.51亿港元。

实际上,港元对美元走弱已维持一段时间。

美联储自2015年12月开始已加息6次,但港元利息未跟随上调,令港元利息越来越低于美元利息,香港银行同业拆放利率(Hibor)和美国借贷成本——伦敦银行同业拆借利率(Libor)之差逐渐拉大,投资者趁机把港元兑换成美元赚取利息差,令港元汇价下跌。

光大证券指出,虽然美联储正处于加息通道,但欧日央行政策依旧宽松,因而香港市场当前尚有较高的基础货币结余,这是充裕资金的源头。投资者通过卖出港币买入收益更高的美元以获利,港币汇率因此而受到压制。

过往,香港金管局也曾出手入市,不过是在港元汇率强势、贴近7.75的强方兑换保证水平之时。

最近一次大规模出手是在2012年10月,因美联储第三轮量化宽松措施(QE3)释放的热钱持续流入香港,港元走强,香港金管局出手捍卫联系汇率制度。

金管局为何出手:实施了35年的联系汇率制度

香港金管局出手的背后,是已经实行了35年的联系汇率制度的要求。

香港目前实施的联系汇率制度开始实施于1983年,2005年推出优化措施,将“弱方兑换保证”由7.8调至7.85,该制度将港元兑美元的汇价定在7.8港元兑1美元,但汇价可在7.75至7.85港元之间浮动。如果汇价升至7.75港元,即反映港元需求增加,同时触及强方兑换保证水平,香港金管局便需要卖出港元买入美元以维持港元汇率,反之亦然。

今年3月香港金管局总裁陈德霖曾撰文将香港金管局比作金漆招牌的“超级找换店”。

虽然市场不时有针对联系汇率制度的讨论,但香港特区政府和国际金融机构都力挺这一汇率制度。

国际货币基金组织(IMF)多次就香港经济及金融状况发表的评估报告中提到,联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石。

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