游戏直播平台虎牙也将赴美上市。

4月9日，游戏直播平台虎牙向美国证监会（SEC）递交了招股书文件（F1），拟募资不超过2亿美元，计划在美国纽约证券交易所上市，证券代号为“HUYA”，保荐商为瑞士信贷、高盛和瑞银。

虎牙直播创立于2014年，欢聚时代（Nasdaq：YY）为第一大股东，持股比例为48.3%，腾讯旗下的Linen Investment Limited.为第二大股东，持股比例为34.6%。在IPO完成后，欢聚时代仍为虎牙的控股股东。

欢聚时代创始人、董事长李学凌为虎牙的董事长，董荣杰为虎牙的董事、CEO，腾讯派驻至虎牙的董事为腾讯集团高级副总裁马晓轶。李学凌的老朋友，小鹏汽车创始人何小鹏为虎牙的独立董事。

对于募资用途，虎牙称将主要用于市场和推广活动、内容生态投资以及研发。

2017年营收达21.85亿元，九成来自直播业务

在招股书中，虎牙称自己是国内排名第一的游戏直播平台，截至2017年底，虎牙的注册用户达到2亿，虎牙这两年增速迅猛，2017年全年的平均月活跃用户数8340万比2016年的6410万要增长了30%。在2017年第四季度，虎牙平均月度活跃用户（MAUs）达到8670万，其中移动端平均月度活跃用户（MAU）超过3880万。活跃用户平均每日使用时长在2017年达到98分钟。

不过值得一提的是，虽然活跃用户数在增长，但虎牙平台上活跃主播数量却在下滑。2016年和2017年，虎牙平均每月活跃主播数分别为65.7万和56万。

虎牙对此解释称，2016年第四季度开始，监管部门对主播网络实名制提出要求，活跃主播数量从此开始进入比较稳定的阶段。

财务数据方面，虎牙2016年营收为7.97亿元，2017年营收大幅增长至21.85亿元，净亏损在2016年和2017年分别为6.27亿元和8100万元。虎牙的营收主要依赖直播业务，少部分来源于广告。

2016年和2017年，虎牙直播业务带来的营收分别为7.9亿元和20.7亿元，分别占总营收的比例为99%和94.7%。

而直播业务收入则取决于付费用户，虎牙称，该平台付费用户数量从2016年的170万增长至了2017年第四季度的280万。

在2017年第四季，虎牙实现净利润497万元，首次实现盈利。

如果以刚于3月递交招股书的直播平台映客为对照，虎牙的营收仍较映客存在较大差距。2017年映客的收益为39.4亿元，经调整纯利达到7.9亿元，2016年映客的收益为43.3亿元。但是，映客的营收在2017年已经开始减少，而虎牙在2017年仍在快速发展中，这也展现了典型的秀场直播平台和游戏直播平台不同的发展趋势。

腾讯持股34.6%

招股书显示，腾讯拥有虎牙34.6%的股权，为虎牙第二大股东。

今年3月8日，斗鱼和虎牙分别在中午和晚间宣布获得来自腾讯的融资，金额为6.3亿美元和和4.616亿美元。斗鱼和虎牙均为第一梯队的游戏直播平台，在主播和用户争夺上竞争正处于白热化阶段，而腾讯则双双将其纳入投资版图。

腾讯于3月以6亿美元入股斗鱼前，就已经参与了斗鱼的B轮和C轮融资，可见在斗鱼中的持股比例并不低。对于虎牙，腾讯虽是首次投资，但根据协议，腾讯有权继续取得虎牙的控股权。

根据协议，腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日之间，继续增持虎牙股票使得投票权达到50.1%。如果腾讯行使该项权利，则欢聚时代可以选择向腾讯出售股票，或是由虎牙向腾讯新发行股票。

高管团队中，虎牙董事长李学凌个人持有虎牙3.7%的股权，投票权为0.4%，董荣杰持股2.7%，投票权为3.1%。欢聚时代和腾讯的投票权分别为55.5%和39.8%。

多家直播平台掀起上市潮

进入2018年，中国网络视听行业开始“上市躁动”，先是视频网站爱奇艺和B站递交赴美上市的申请，并将于3月28日和3月29日正式在纳斯达克挂牌交易，爱奇艺和B站旗下均有直播业务板块。

在直播公司中，映客先于虎牙一步在3月26日向港交所递交了招股书，虎牙的老对手斗鱼，欲赴港上市的消息也传了许久。

但需要指出的是，虽然直播平台掀起上市潮，但在国内，监管部门对于直播短视频行业的规范整治也力度趋严。

4月4日，广电总局通报称，严肃约谈了“今日头条”、“快手”两家网站主要负责人，经查，两家网站除上述问题外，长期无视法规训诫，在不具备《信息网络传播视听节目许可证》的情况下持续顶风拓展视听节目服务，扰乱网络视听行业秩序。

国家网信办于4月4日依法约谈“快手”和今日头条旗下“火山小视频”相关负责人，提出严肃批评，责令全面进行整改。

随后快手和火山小视频被多家应用平台下架。

平台内容及审核，是相关主管部门对直播短视频平台的整改规范关键。

按照广电总局对快手和今日头条的通报要求，网站节目的上传总量和上线播出总量应立即调减至与网站审核管理力量相匹配的规模，确保未经审核的节目不得播出。为此，快手在近日宣布紧急扩招3000名内容审核员。

而这一要求可能不仅限于快手和今日头条。映客在招股书中披露，该公司在湖南长沙有一支78名成员组成的专门内容监控团队，安排内容监控员工一天24小时、一周七天随机检查平台直播间的违规行为。不过当时有外界质疑称，78人的审核团队面对3680万名主播是否足够。

虎牙的招股书还尚未提及内容审核团队的细节。不过虎牙则在招股书风险提示一节表示，由于平台上的直播内容是实时发生，所以平台无法在直播前就对内容进行审核，因此有可能存在主播和用户出现非法或是违反相关规则的语言或行为。虎牙方面告诉澎湃新闻记者，虎牙拥有完整的监管体系。

但从直播平台的特性来看，在强监管之下，内容风险无疑是直播平台面临的巨大挑战。

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