每10股分红110元！茅台去年净赚270亿，证金领衔减持

财报显示，2017年贵州茅台实现营收582.18亿，同比增长49.81%；实现归属于上市公司股东净利润为270.79亿，同比增长61.97%。其中茅台酒营收523.94亿，其他系列酒营收57.74亿，预收账款144.2亿。

贵州茅台拟以2017年年末总股本12.56亿股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利109.99元（含税）。

年报显示，茅台在2015年和2016年每10股分别派61.71元和67.87元，现金分红的数额分别为77.52亿元和85.26亿元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比例一直保持在50%左右。

2017年茅台共生产茅台酒及系列酒基酒63787.61吨，其中茅台酒基酒4.28万吨，系列酒基酒2.1万吨。

酒水行业分析师蔡学飞认为，茅台此次公布的业绩是在意料之中，符合了茅台去年的战略。但茅台去年四个季度的增速和增量不是很均衡，特别前三季度过猛、过高的涨价造成了市场恐慌，造成了市场透支和断货，给第四季度销售额带来影响。

毛利率下滑1.48个百分点

澎湃新闻记者注意到，在营业收入和利润大幅增长的同时，茅台报告期内酒类板块的毛利率以及茅台酒的毛利率均略微下滑。酒类板块毛利率下滑1.48个百分点，茅台酒毛利率比上年减少0.68个百分点，而其他系列酒的毛利率则同比增长了9.20个百分点。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，茅台酒类板块和茅台酒毛利率的降低是公司打造“大茅台”战略的结果，除了飞天茅台外，把赖茅、红酒、保健酒等系列酒纳入其营销体系，同时在物流板块、金融板块同时发力，现在毛利率降低是因为目前正处于“大茅台”战略的布局期和适应期。

太平洋证券研报对茅台系列酒做出过预期，认为三年后，系列酒将增加，收入超过100亿元，尽管净利率水平远低于飞天茅台，但仍有望实现30亿左右的净利润。

蔡学飞表示，飞天茅台受到政策导向的价格限制，是存在价格天花板的，目前不可能定价过高，因此遇到价格瓶颈，但飞天茅台的眼球效应非常明显，茅台保健酒、茅台红酒等系列酒将是茅台下一个主要的发力点。在做大体量的同时，保证一定的毛利率是茅台的重点工作。

前十大股东中半数减持

2017年，尽管茅台营收和净利润再创历史新高，股价也迎来爆发，但茅台的前十大股东中有五家在报告期内进行了不同程度减持。证金公司减持1327.31万股，香港中央结算有限公司减持620.97万股，奥本海默基金公司－中国基金减持207.65万股，泰康人寿保险有限责任公司减持201.30万股，易方达资产管理(香港)有限公司减持3047.28万股。