人民币汇率又创新高！去香港买iPhone X可省400元(3)

一是原材料和中间品的进口环节，将降低进口成本；

二是产成品的出口环节，将降低产品收入，因此对净进口行业有正面影响，但不利于净出口行业的发展。

由于造纸、纺织等行业相关企业，产品出口科技含量和附加值不高，产品竞争力比较弱，对汇率有较强的依赖性，人民币升值对该类企业负面冲击较大。民生证券表示，人民币升值将阻碍一些依靠规模生产和大量廉价劳动力生存的企业的发展，甚至使其在激烈的国际竞争中被淘汰，从而影响到我国出口规模。

但另一方面，由于人民币汇率上升，意味着进口商品的外币价格相对下降，有利于我国原料、能源的进口，我国大多数行业对进口商品依存度较高，人民币升值将降低这些行业的进口成本，提高企业的利润，增强我国出口商品在国际上的竞争力。正面影响的行业主要有电力、热力生产和供应业以及航空运输业。

平安证券认为，对于资本市场而言，汇率升值所隐含的资本流入、流动性充裕、经济基本面良好等预期，无疑有利于国内资产价格的表现；但对于实体经济与去杠杆的目标而言，人民币持续升值却并非好消息：

一方面，人民币兑美元汇率持续大幅升值，实际有效汇率也有一定程度的抬升，这无疑将对我国的出口形成一定压制。

另一方面，一旦人民币贬值预期逆转为单边升值预期，带来短期大规模资本流入，进而带来流动性过剩与资产价格大幅抬升，这可能影响政府当前通过流动性紧平衡来推动宏观经济与金融市场去杠杆的首要目标。

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