众安在线上市后首份年报：保费增长75%，全年亏损近10亿

3月20日，众安在线财产保险股份有限公司（众安在线，6060.HK）在香港召开2017年业绩发布会。众安在线首席财务官（CFO）邓锐民介绍称，公司在2017年实现总保费收入人民币59.54亿元，同比增长74.7%，增速较2016年显著提升。2017年的收入增长主要受益于2016年开始布局的健康和消费金融生态的高速增长。不过，在净利润方面，众安在线2017年承保亏损为人民币15.3亿元，净亏损为人民币9.96亿元。

众安在线首席执行官（CEO）陈劲在接受媒体采访时表示，目前公司处于高速增长状态，利润总体是要考虑的一个方面，不过现在更关心的是每一个产品、每一个生态业务。

为何亏损？

众安在线的综合成本率在2016年有所下降后，在2017年再次画出“V”字型，猛涨至133.1%。

2014年至2017年间，众安在线的综合成本率分别为108.6%、126.6%、104.7%、133.1%。其赔付率从73.4%一路降至2016年的42%后，在2017年又会升至59.5%，但费用率却依旧攀升，已达到73.6%。

邓锐民解释称，主要原因是众安在线的业务尚处于发展阶段的早期，专注于投入研发、基础设施以及扩张业务，以加强竞争优势。与此同时，长久期业务快速增长带来的未到期责任准备金也在增加。

这一因素也直接传导到了众安在线的盈利情况上。邓锐民称，2017年，众安在线的较长期业务快速增长，比如健康险和消费金融的平均久期分别为12个月和6个月，从而导致截至未到期责任准备金较2016年同期激增至10.91亿，未到期责任准备金占总保费收入从2016年的4.2%大幅上升至2017年的19.1%。不过，这部分成本会在产品运营稳定后得到释放，成为利润。

此外，IPO融资款的汇兑损失也是造成亏损的一个因素。众安在线在2017年9月28日收齐IPO融资款后，由于外汇管理局等程序的要求安排，最终在2017年12月下旬才汇入境内，并由港币结汇为人民币，故此受港币对人民币贬值的影响导致的汇兑损失人民币1.4亿元。

对于综合成本率，邓锐民表示，非常有信心可以达到100%以下，这是一个过程。他还强调，众安在线是一个保险科技公司，通过科技可以降低很多营运费用成本，再加上通过科技把风控做的更好，最终综合成本率会优于其他财险公司。

不过，曾担任众安在线的联席保荐人的招银国际在上周下调了众安在线的评级，并表示，众安在线存在下行风险，一个是竞争对手的涌现，尤其是加强保险领域布局且本身掌握流量入口的互联网科技公司，例如腾讯微保；其次是互联网消费金融平台和产品监管加强，对众安消费金融生态圈的保费收入和技术服务收入造成负面影响；最后，携程停止附加产品捆绑搭售，减少众安航旅生态保费收入。