在线教育服务商尚德拟赴美IPO 营收增长而净亏损持续(2)

财务数据显示，公司在2017年上半年实现净营收3.61亿元，较上年同期的1.74亿元增长107.3%。2016年全年的净营业收入为4.19亿元，较2015年的1.59亿元增长了163.4%。

营收高速增长，但盈利仍是尚德机构面临的难题。公司在2015年、2016年及2017年上半年的净亏损分别是3.18亿元、2.54亿元和2.32亿元。

从成本来看，目前尚德机构用于销售及市场的费用要高于产品开发的费用。2015年、2016年及2017年上半年，尚德机构产品开发费用分别为519万元、1393万元和1104万元，而销售及市场费用则分别为3.33亿元、5.04亿元和4.93亿元。

尚德机构在招股书中表示，随着公司在品牌推广、销售和市场的付出，包括雇佣额外的销售和营销人员、学生咨询和销售过程的数据分析投资、扩大网上营销渠道等，预计公司的销售及市场费用将会继续增长。此外，在可预见的未来，公司计划继续在增加市场份额、提高技术基础设施能力方面大力投资，以更好地支持更大的学生容量、提供额外的课程和教育内容。

小余老师表示，现在获得一个用户的成本在5000元以上，这在在线教育行业非常正常。教育是一个非常传统的行业，要去撬动他原来的市场，要付出的广告价值一定是非常高昂。因为在线教育还处在培养用户习惯的阶段，前期孵化市场的过程当中烧钱是必然的。

降低获客成本是盈利关键

小余老师认为，单纯在资本市场的成功在教育领域是不成立的。很多教育公司还处在亏钱的阶段上市，意味着可能会获得更多资本的支持，但教育行业是一个慢跑的行业，需要品牌和口碑，需要蓄水池。所以上市并不意味着成功，真正的成功是树立起品牌、建立起了自己的蓄水池、有持续续费。

据调研机构艾瑞的数据，中国在线高等教育及职业教育市场规模，预计将从2017年的336亿元增长至2022年的1301亿元，复合增长率为31.1%。同时，中国在线STE培训市场规模将从近45亿元增长值2022年的447亿元，复合增长率高达58.3%。

小余老师表示，未来随着在线教育市场成熟，在线教育公司的获客成本将大幅降低，可能会有一大批公司实现盈利。因为去掉获客成本，大部分教育公司其实都可以用营收覆盖掉人工成本、场地成本。两三年之内会有一批在线教育公司实现盈利。