达利欧对话钱颖一：为什么经济学家在预测金融危机上失败了？

达利欧曾于2007年发表研究报告《经济机制是如何运作的》（How the Economic Machine Works），成功预测2008年金融危机，该报告还制作成30分钟的视频发布于Youtube和桥水基金官方网站。

因成功预测了次贷危机，桥水从而避免了亏损，钱颖一于是向达里欧提出了那个知名的问题：为什么经济学家们失败了？

达利欧总结出他与经济学家们两个最大的不同， 首先大多数经济学家们在他们的有生之年都没有经历过金融危机，他们对此没有经验，而他在工作的过程中不断地总结经济学与投资中规则与原则，他就要研究历史，包括美国、欧洲、日本的历次危机；其次，作为一名为客户管理了上千亿资金的投资者，他必须计算到各种资产负债表的细节，不能轻易放过各种数字的变化，不允许轻易放过小概率事件的变化。

达利欧还研究过历史上各个国家的去杠杆经验，在上述报告中他区分了良性去杠杆与恶性去杠杆。上海重阳投资管理公司总裁王庆问道达利欧，中国当前要实现良性去杠杆是否具备条件。达利欧表示，他在几年前对此做过研究，当时中国最大的问题是几家大型银行不断将资金输送给国企，而小企业却很难得到资金，于是地方政府债务和企业债逐渐高企；回顾中国资本市场的演变过程，便是影子银行系统的不断扩大与金融市场的自由化。但是，从政策的层面看，是良性的监管。这些影子银行和财富管理产品通过期限错配扩大利差，不断加杠杆，目前来看政策的管理是行之有效的，中国对资产负债的控制很有力。达利欧称，他一直在观察各种债务危机，在很多国家出现过更严重的债务危机，每个国家都出现过债务问题，以各种形式出现，比如美国在不长的历史中就经历了四次债务危机，关键的问题在于，政府是不是有能力有资产负债表来解决这些问题，政府是否有足够的领导力，“比如说是不是有能力。我喜欢有这些智慧能力的人，因为我接触到世界各地的经济领袖，他们的能力摆在那边，他们的技术摆在那边，关键在于调整，这是非常重要的调整过程。”

达利欧乐观地说，“中国人要搞清楚，面对这些力量，一个是生产率、短期债务、长期债务，其中生产率是最重要的因素。这条路上可能会有障碍，有时候我们夸大了那些困难，其实我们可以管理好这些困难，突破这些困难，现在可以看到中国的企业家精神、新经济、创新精神等等，在我看来我们有理由保持乐观，这些都是比较积极的去杠杆化的过程。”