2018市场展望｜融通基金张延闽：今年选股“以强为美”

开年之初，A股尤其是沪市表现得气势如虹，上证综指在1月累计收涨5.25%，从3300点关口往上，最高摸至3587.03点。然而，到了2月，市场风云突变，A股泥沙俱下后，上证综指接连跌破几大整数关口，于2月10日创下调整新低3062.74点。

近日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者陆续采访了一批行业排名靠前的基金经理、分析师、经济学家等，回顾2017年市场，展望2018年行情。今天刊发的是融通基金权益投资部总经理张延闽的专访。

Wind统计数据显示，2017年融通通乾研究精选取得了28.86%的优秀业绩，在同类基金中，排名居前5%。截至1月29日，该基金净值2018年以来已上涨约11%，在同类1788只基金中排名第18位。

对于这样的成绩，张延闽表示是坚持深入研究基本面，精选业绩确定增长的行业龙头个股，并集中持仓的结果。对于市场后市，他表示创业板指数或已基本见底，建议投资者关注“独角兽”与“创蓝筹”的机会。

对于未来，张延闽对市场持乐观态度，他认为现在是起始于2016年1月底的一场结构性慢牛行情。种种迹象表明，A股将受益于财富的重新配置。

对于市场当前热议的蓝筹成长风格切换问题，张延闽坦言“风格转换比较难”。他分析，从2016年、2017年来看，A股市场新增的都是机构资金，散户在逐步退出市场。机构资金进入市场后，会对市场上稀缺的、业绩持续增长的上市公司给出更加合理的价格。

每到岁末，都是基金经理们争夺业绩排名的关键时刻，但张延闽在2017年末接受澎湃新闻记者专访时表示，“今年的基金排名，对于我来讲，已经结束了，我不会为了博取收益率去赌博，我现在正为新一年布局。”

张延闽曾经提出“与卓越公司谈恋爱”，采访中，他向澎湃新闻记者表示：“未来市场将会以强为美，只有真正长期回报好的行业龙头才能上涨。”

张延闽将自己的投资风格概括为20个字：逆向选股、集中持仓、中高仓位、板块均衡、低换手率。

从其管理的融通通乾研究精选基金2017年三季度末持股情况来看，该基金的前十大重仓股合计占该基金整体净值的80.62%，持仓可谓相当集中。此外，该基金配置十分均衡，持有同一板块的上市公司基本在1-2家。