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持股还是持币过春节?听听这些券商机构怎么说“春节效应”

2018-02-08 09:21:21    澎湃新闻  参与评论()人
2月7日,上证综指继续下挫,创业板则实现率先反弹。

截至收盘,上证综指收报3309.26点,下跌1.82%,成交额2953.64亿元;深证成指收报10246.97点,下跌1.26%,成交额2312.66亿元;创业板指收报1616.40点,上涨1.14%。

“基本面有支撑,估值有韧性,中期不必过度悲观。”中信证券认为,近期全球资金避险和恐慌情绪比较强,引起A股的共振不难理解。再考虑到资管新规渐进、业绩“地雷”频现等因素,步步惊心,A股处于短期利空因素比较集中的释放期。

在“持股还是持币过春节?”的问题上,澎湃新闻记者梳理各家券商研报发现,各机构几乎站在了同一战线,认为春节前后股市还是会大概率上涨,维持“春节效应”。

机构称无需过度悲观

2月7日的盘面上,地产、银行权重板块领跌,而计算机、传媒板块则涨幅居前。Wind数据统计显示,两市共有928只股票下跌,其中40只股票跌停。相比之下,受美股暴跌影响,2月6日两市有超400只股跌停。

澎湃新闻综合各家机构观点来看,认为A股无需过度悲观的不在少数。

“对于A股来说,目前更多是受市场情绪影响,部分资金流出避险,并未看到基本面的风险。” 广发基金提出目前对市场的看法偏中性,认为出现系统性风险的可能性不高,接下来有两个支撑市场的因素:一是没有基本面的风险,美股短期大概率超调了;二是从日历效应来看,春节前后市场上涨的概率超过90%。

财通证券认为,中国和美国在经济周期中所处的位置并不相同,2018年外需对中国的正反馈机制固然会有所减弱,但中国自身需求还是具有相当韧性的。市场角度,A股整体也并未像美股一样积累多年涨幅,龙头指数估值明显低于美股,无需过度悲观。

同样对宏观经济保持乐观的还有大成基金。大成基金称,短期市场可能还会有所反复,但长期来看不必过分悲观。“首先,供给侧改革通过去产能大幅降低了传统行业的工业增加值,拉低了总体的经济增速。按照库存周期的运行规律,大概率2018年三季度左右经济重回补库存,年底可能见到库存、产能、地产同时向上。其次,经过一段时间的集中下跌,市场已经开始趋近底部区域,A股估值并未高企。第三,目前市场的流动性整体而言也是充裕的,核心的增量资金来源是海外资金与保险资金,与此同时,偏乐观的市场预期会带来更多增量资金。”

星石投资认为,近期央行回收流动性说明市场整体的流动性基本无忧,在央行前期加大资金投放以及定向降准实施影响下,资金面呈现宽松迹象,资金利率小幅下行,故此次市场的调整不会对市场的流动性造成明显冲击,短期对市场影响有限。

联讯证券提出,A股慢牛长牛逻辑不为市场短期调整所变。2018年作为中国慢牛3.0,资金面红利、经济面红利继续释放。春季攻势的立足点,一是业绩,二是政策,三是增量资金,均有看点。

“当前A股的估值,尤其是白马蓝筹及部分周期板块仍处于相对合理的水平。”清和泉资本表示,在经历了最近的调整后,一方面部分质地优秀的中小市值公司再度具备了配置价值,另一方面大部分行业的集中度将快速提升,其中具有核心竞争力的优质资产有望表现出强者恒强的盈利特征。

A股历年存在显著的“春节效应”

距离农历2018年春节还剩下5个交易日,市场也再度回到“持股还是持币过春节?”的问题上来,澎湃新闻记者梳理各家券商研报发现,各机构几乎站在了同一战线,认为春节前后股市还是会大概率上涨,维持“春节效应”。

中泰证券指出,从历年春节前后的行情表现来看,春节前后股市上涨的概率在80%-90%之间,平均涨幅在2%-3%左右。与当前阶段类似,春节前2周左右,当周上涨的概率较低,平均涨跌幅在-1%左右。风格指数方面,节前5个交易日,大盘股和中盘股上涨的概率和涨幅均高于小盘股,节后5个交易日,小盘股占优。

另外,在行业指数方面,中泰证券认为平均节前涨幅较大的是有色、汽车、钢铁、非银等行业,金融、周期板块上涨概率相对较高;平均节后涨幅较大的是农林牧渔、综合、电子、轻工制造、纺织服装等,消费类行业上涨概率相对较高。

中泰证券整理的历年春节前后各指数和各行业涨跌幅情况。 数据来源:中泰证券招商证券也在研报中提出类似的观点,“过去15年(2003-2017)的统计数据显示,春节前后A股大概率会上涨,春节前五个交易日至春节后五个交易日,上证综指上涨概率为93%,平均涨幅4.5%。其中,春节前五个交易日上涨概率93%,平均涨幅2.8%;春节后五个交易日上涨概率87%,平均涨幅1.7%。”

究其上涨的原因,招商证券认为,一季度银行信贷扩张,保费收入一季度占比最高,年底至春节前居民手中可支配资金增加,“两会”前后政策预期提升和主题炒作氛围浓厚。具体而言,今年2月监管政策落地节奏或有放缓,对市场情绪和流动性的边际影响会有所减弱。叠加前述的一系列季节性因素,春节效应或将再现,在短期的回调休整以后春节前后市场反弹概率较大。

招商证券整理的历年春节前后各指数和各行业涨跌幅情况。 数据来源:招商证券东吴证券认为,虽然美股风险逐渐显露,但短期A股或大概率受益于“春节效应”。从历史规律来看,2010年以来,春节前7个交易日和前5个交易日,A股均会收获正涨幅,前3个交易日仅有两次微跌,春节之后3、5、7个交易日上涨概率分别达 62.5%、87.5%、75.0%。

 

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