恒指盘中首超33000点，估值水平在国际市场中仍处低位(2)

估值仍有吸引力

2017年全年香港恒生指数飙升了7918点，累计涨幅36%，创历史以来最大点数升幅。进入2018年，恒指涨幅已达10.16%。

即便如此，澎湃新闻记者统计发现，恒生指数目前的估值水平在国际市场中依然处于较低位置。

Wind数据显示，在全球主要指数中，恒生指数市盈率为14.34倍，仅高于韩国综合指数和俄罗斯RTS。与纳斯达克指数的39.23倍相比，只有其的37%左右。

香港耀才证券研究部总监植耀辉认为，从估值方面看，港股预测市盈率大约13倍，稍稍高于过去十年平均值12.4倍；另外，恒指在全球股市中估值仍然算比较便宜，“当然，投资市场风险一直存在，相信恒指在33000点会遇到相当大阻力，投资者要留意一旦发现A股回落，加上‘北水’入市资金出现减缓，以及美元汇价转强的话，就稍作减持。”

是否会出现调整？

对于港股今年整体走势，分析师仍然一致看涨。

德意志银行称，利润提高、估值扩大以及流动性改善将在2018年对中国股市构成支持，将2018年末MSCI中国指数目标水平定为110，意味着全年涨幅为23%，恒生中国企业指数为14000点，有3.8%上升空间。

摩根士丹利发表研究报告，上调对今明年港股日均成交额的预测至1120亿及1210亿港元（之前预期为1040亿及1120亿港元）。大摩估计，未来两年将有大量南下资金继续流入香港股市，将带动港股成交额继续高企。

“为什么香港市场是一个超级牛市？当然最终A股也会被带起来，因为基本逻辑在于，中国核心资产处于拥有全球最牛公司、全球代表性公司的时期。”兴业证券研究所副所长张忆东表示。

不过他认为，无论是A股还是港股，2018年上半年的一季度行情好于二季度，小心二季度可能“摔一把”，而一季度里面，春节前行情好于春节后。“跨年度行情，这个红包不要太贪，该收的时候要收一收。”

据张忆东分析，当中国经济面临着转型及新阶段的时候，香港率先受益。同时，港股又是最便宜的中国资产，而它的筛选机制刚好把中国最有代表性的行业龙头挑选出来。这一批公司里面包括但不限于科技、消费、周期，以及精细化工为代表的升级制造业。