中投副总经理谈资管业务：要告诉客户最坏的情况下会损失多少

2004年是中国理财业务的发展元年，中国光大银行曾扮演了中国理财业务揭幕者的角色。时至今日，这一行业取得了重大发展，现在需要做一个阶段性的总结。

今天我主要是把资管新规（2017年11月17日发布的《关于金融机构资产管理业务统一监管规制的指导意见（征求意见稿）》）和行业发展前景融合在哲学思维中进行梳理，分析如何重新定义中国理财业务发展和未来的趋势。

在分析时，要将价值理性与工具理性结合来看。在进行金融创新时，做正确的事情和正确地做事哪个更重要？我一直认为，做正确的事情关乎价值观，是最重要的，它是锚，是“道”，相当于罗盘；而正确地做事关乎方法论，是“术”和“器”。

价值理性本身是一种有意识的、无条件的固有价值的纯粹信仰，不管是否取得成就。它是一种目的理性，是合目的性存在的意义世界，同时是建立应然的理想世界，它要批判甚至要改革的恰恰就是我们的现实世界。价值理性不以是否取得成就为第一出发点，而是以做这件事正确与否作为出发点。所以我认为价值理性是中国古典哲学的“道”。

价值理性的实现，必须以工具理性为前提。工具理性的意思是，我们在做任何一件事情时都会采取一定的办法，找到一定的工具和平台，有效地提升效率。所以，工具理性是以效果与功效为前提。但是工具理性必须统一在价值理性中，才能使得实质正义和程序正义达到一致，法兰克福学派在工具理性做了很多的探索，可供大家参考学习。一个例证是，亚当·斯密永远把《道德情操论》放在《国富论》之前，因为他认为任何理论创新、经济活动最终指向是价值的正确性。

资管发展的大环境已经发生根本性巨变

当前，资管业务发展的大环境和过去已大不同。很多人认为，现在的新经济和以前没有什么不同，认为现代经济或许是经济在存量推进过程中有相当程度的质变，虽然并没有发生根本性的巨变。在这方面，我个人有一点不同看法，我始终认为这次的新经济是不一样的，它确实是新时代给我们提出的新课题，而这些新课题我们目前还没有找到合理的解决办法。

首先，不确定性是唯一确定的。现在的黑天鹅越来越多，你根本不知道你不知道的是什么，这是很危险的。同时灰天鹅也很多，就是你知道你有可能不知道的东西也会越来越多，所以变化是永恒的，不变是相对的。当然前一阶段有人探讨灰犀牛的问题，我想既然看到了那样的庞然大物，自然就会有它的解决办法，因为现在任何技术性手段任何的“术”跟“器”都是不匮乏的，真正匮乏的是价值和方向。