最后一个交易日,上证综指和深证成指分别收复3300点大关和11000点大关,从全年表现看,两大指数也双双获得了正收益,累计涨幅分别达到6.56%和8.48%。从绝对数值上看,A股大盘2017年的表现要比2016年好得多,但还是大幅跑输国际市场。
近日,澎湃新闻(www.thepaper.cn)陆续采访了一批行业排名靠前的基金负责人、分析师、经济学家等,回顾2017年市场,展望2018年行情。今天刊发的是对兴全基金投资总监谢治宇的专访。
兴全基金投资总监谢治宇表示,2018年的A股市场大概率会与2017年类似,经营业绩好的标的会获得更多资金的青睐,由盈利推升的估值重估进程会继续强化。
但谢治宇也强调,2018年需要更多且更为细致地自下而上地选择投资标的,无论是成长还是价值,没有业绩支撑的标的都可能会面临不利的处境。
Wind数据显示,截至2017年末,由谢治宇掌舵以来兴全合润基金复权单位净值增长率达到271.77%,年化收益率高达30.55%。其管理的兴全轻资产实现复权单位净值105.67%的增长,年化收益率26.49%。良好的业绩表现也让谢治宇连续两年荣膺金牛基金经理称号。
由盈利推升的估值重估进程会继续强化
“对于A股市场的机构投资者而言,2017年是一个不错的年份,经济向上,大部分行业都处于一个扩张的阶段,龙头企业能享受到较好的盈利,找到企业盈利比较好的公司,实现盈利的机会就会很大。”回望2017年,谢治宇感慨,这是一个非常容易抓到主线的年份,而2018年的股票投资会比2017年难做。
谢治宇认为,2018年中国经济增长还是会保持新常态。长期而言,整体经济结构依旧有改善的空间。另外,从一个长期的维度来看,杠杆问题还有待解决。2008年次贷危机后,企业和居民是加杠杆的主力,企业加杠杆第一步是四万亿,随后就是2011年以来的投资扩张;而近两年则更多的是居民加杠杆。金融去杠杆的进程将在2018年继续,在去杠杆的背景下,2018年的流动性依旧存在着不确定性。
“这就意味着,面的机会减少,更多会变成点、线层面的机会,更需要自下而上选择标的。”基于以上判断,谢治宇预计,2018年的A股市场大概率会与2017年类似,经营业绩好的标的会获得更多资金的青睐,由盈利推升的估值重估进程,会继续强化。但谢治宇强调,股票类资产在2018年的整体大类资产配置中还是相对性价比较高的选择,消费品的性价比则可能更高。