中基协副会长谈养老金投资：要保值增值，防止人活着、钱没了

钟蓉萨认为，不能将养老金投资的安全性简单的理解为绝对保本。保本保收益和银行存款没有太大区别，把养老的钱单独拿出来做投资，是为了实现资产的长期的增值保值。

钟蓉萨指出，要防止人活着、钱没了。在投资的方法上制定严格的投资纪律，在市场低迷的时候买入，实践证明获得了很好的投资收益。她以2008年金融危机为例，当时美国投资者的养老账户大面积浮亏，政府担心百姓到退休的时候拿不到多少钱，提出来让政府来接管。后来事实证明政府多虑了，因为在市场低迷的时候，投资者持续定投，由于资产大跌，相同的资金买到了更多的基金份额。美国的市场后来回到历史的高点，当时在最低点买到的那一部分基金份额，它的收益已经远大于在市场下跌时带来的浮亏。

最后，钟蓉萨还指出，养老金事关国计民生，养老金安全应从国家战略的高度统筹考虑。要重视精算的作用，测算好一二三支柱之间应该如何去平衡发展，而不仅限于考虑第三支柱要怎么发展，要顾及到国家的负担。未来可以有一个国家层级的精算机构，同时考虑到各省、各地人口结构和老龄化的程度。

对养老金安全的几点认知——中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨在《中国养老金精算报告 2018-2022》发布会上的讲话

各位领导、各位嘉宾：

今天非常高兴来参加清华大学老龄社会研究中心和社科院世界社保研究中心共同主办、中欧基金和中国劳动社会保障出版社承办的中国养老金精算报告的发布式。从这三四年协会研究养老金、帮助顶层设计部门做制度设计的情况来看，我们发现如果对数据没有非常清晰的测算，制度设计的结果往往会和我们的初衷相悖。因此我非常赞同汤晓莉局长讲到的如何用更科学的方法来提高决策的能力，这应该是大家要思考的或者说在

未来的制度设计中要践行的方法。我们期待清华大学和社科院能够持续在方法论和技术上进行研究、提升，助力养老金制度的顶层设计。协会和基金行业，都将继续给予大力支持，共同来提升决策的科学性，用好这些方法。

接下来跟大家汇报一下协会对养老金投资安全和收益的思考。我讲三个观点。