普华永道：A股2018年IPO放缓，预计300-350宗

1月2日，普华永道会计师事务所发布2017年IPO市场回顾及2018年市场展望的主要数据，普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲指出：“鉴于新成立的发审委的上市审核倾向更为严谨、严格的趋势，我们预期2018年A股IPO仍会保持活跃，但节奏会比2017年有所放缓，预计2018年全年A股IPO为300-350宗，融资规模为1800亿-2000亿元。”

2017年沪深两市IPO数量达437宗，相比2016年的227宗，增长了93%，融资规模达2351亿元，比2016年的1504亿元，增长了56%。

据普华永道统计，在2017年的437宗IPO中，上海主板IPO共计214宗，融资金额达1377亿元，深圳中小企业板IPO共计82宗，融资金额451亿元。深圳创业板IPO共计141宗，融资金额523亿元。上市企业以工业产品、消费品及服务、信息科技及电讯行业为主。

谈及2017年新股数量和融资金额比上一年大幅增加，林怡仲表示，主要是受益于国内中小企业持续活跃、加快的新股审批进度、稳定的新股审批数量和发行价格等多个因素。

审核进度加快的同时，高标准、严要求也成为IPO审核的特征，IPO通过率低于以前可能是未来常态。

在2017年11月20的第十七届发审委就职仪式上，证监会党委书记、主席刘士余表示，已决定成立发行与并购重组审核监察委员会（下称“监察委”），对IPO、再融资、并购重组实行全方位的监察，并对发审委和委员进行监督和评价。监察委成立后，将实行“终身”责任制，IPO审核从严态势确立。

自2017年10月17日新一届发审委上任，截至到2017年12月30日，新发审委共计审核121家公司，否决了38家，暂缓表决7家，过会68家，取消审核2家，否决率达31.4%，通过率达56.2%。

普华永道中国审计部合伙人孙进认为，IPO被否的原因对于各个企业而言不尽相同，涉及经营能力的持续性、企业会计及财务问题、信息披露、内控体系、合规性等。IPO通过率低将会是未来的常态，这将督促排队企业自检自查，令不合格的企业知难而退，从而有利于缓解IPO“堰塞湖”的压力。

“新一届发审委对细节尤为关注，审核的维度全面且十分严谨。IPO低通过率常态化之后，预计监管层还将会通过一系列的制度改革，诸如完善退市制度、并购重组制度等，进一步提升资本市场的质量。”孙进补充说道。

同样，12月27日，安永会计师事务所在《安永全球IPO市场调研报告：2017年回顾及2018年展望》中也预计，A股市场的新股发行将保持常态化，进一步缓解IPO”堰塞湖“压力。在目前IPO排队企业中，工业，科技、传媒和电信，以及材料位居前三。

安永审计服务合伙人汤哲辉分析称： “2018年上市企业质量将进一步提升，有利于资本市场的健康发展。监管部门继续稳步推进资本市场改革，将利于A股在2018年继续保持其在全球资本市场的领先地位。”

另外，2017年香港市场IPO实现了破纪录的174宗。普华永道预计，2018年将有80家企业在香港主板上市，在GEM市场挂牌的企业则有望达70家，融资总额将介于2000亿至2500亿港元。

林怡仲表示，逐步开放H股全流通，将有助于香港的融资活动，再加上新经济企业寻求上市等因素支持，将有利于香港IPO市场朝多元化发展。