两家公司IPO上会：明阳电路通过，恒强科技遭暂缓表决

证监会未就暂缓表决浙江恒强科技的首发申请给出理由。

据Wind统计，新一届发审委开始审核以来，总共有78家公司上会，已过会46家，取消审核1家，6家暂缓表决，25家被否，通过率仅为58.97%。第十七届发审委2017年第72次会议审核结果公告

附：第十七届发审委2017年第72次会议审核结果公告

中国证券监督管理委员会第十七届发行审核委员会2017年第72次发审委会议于2017年12月13日召开，现将会议审核情况公告如下：

一、审核结果

（一）深圳明阳电路科技股份有限公司（首发）获通过。

（二）浙江恒强科技股份有限公司（首发）暂缓表决。

二、发审委会议提出询问的主要问题

（一）深圳明阳电路科技股份有限公司

1、发行人报告期主营业务收入和净利润持续增长，且主要来自于境外，应收账款余额逐年增加，尤其是2015年、2016年主营业务收入增长率分别为12.59%和28.05%，而净利润增长率分别为31.95%、106.61%。请发行人代表：（1）结合九江明阳投产，产能提升等情况，说明2016年度、2017年1-6月份收入增幅较大的原因及合理性；（2）结合收入增长、产能及产量释放对产品单位成本的具体影响、人工费用等，说明2016年度净利润增幅远远高于营业收入增幅的原因及合理性；（3）结合公司信用政策、期后回款等情况，说明报告期应收账款余额较大的原因及其合理性，信用期以外应收款项的比例，以及计提减值准备是否充分；（4）说明境外销售收入政策，是否符合企业会计准则的要求。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

2、报告期内，发行人综合毛利率分别为29.58%、28.55%、34.57%以及32.44%，高于可比上市公司平均值。请发行人代表结合成本、单价、制造费用、产品结构、内外销比例等因素说明：（1）公司的毛利率高于可比上市公司的原因；（2）发行人2016年毛利率较2015年同期上涨6.02个百分点，而同为小批量PCB生产企业的兴森科技和崇达技术的同期数据基本持平，造成较大差异的原因。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。

3、2015年以前，发行人海外的接单主体主要为深圳明阳，由深圳明阳直接向海外客户发货，九江明阳为深圳明阳提供外协。2015年以来，香港明阳成为海外业务的主要销售平台。请发行人代表结合2015年前后海外业务不同的接单主体及结算、交货模式，说明不同模式下资金流转、结换汇的过程，相关主体的收入确认及纳税情况，是否符合外汇、税务等方面的监管规定。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。