IPO审核通过率为59.72%，新发审委最关注这六大方面(5)

第五，股权结构合理性。

拟上市公司的股权结构合理性也引起了发审委的注意。

10月17日被否的山西壶化就遭遇了发审委的问询，太行民爆在各期均为山西壶化的前五大客户之一，2017年上半年为第一大客户，收入占比为8.57%，发行人销售商品金额占太行民爆采购总额的比例在报告各期均超过80%，2016年度超过90%，发行人为太行民爆第一大股东，但将其列为参股子公司。发审委请山西壶化进一步分析说明，山西壶化是否实际控制太行民爆；将太行民爆认定为参股子公司的依据是否充分合理。

11月1日被否的无锡普天铁心则被发审委质疑是否存在供应商突击入股的情况，“2016年7月，无锡天时晟投资以增资方式成为发行人股东。经核查，无锡天时晟投资37位合伙人全部为外部投资者，均不在发行人处任职；其部分合伙人与发行人客户、供应商之间存在关联关系。同时，普天物流作为发行人重要的运输服务供应商，发行人是普天物流的唯一客户。”发审委要求无锡普天铁心说明上述合伙人有无代持股份的情况。

同样，上海锦和商业也被发审委问及股权问题，“广电信息曾为发行人第一大股东，2007年8月-2011年10月广电信息持有发行人39.375%的股权，2011年12月，广电信息将其持有的发行人39.375%的股权作价人民币8,024.79万元转让给实际控制人控制的公司锦和投资。请发行人代表说明广电信息在发行人取得主要园区的承租权过程中所起的作用，以及每次股权转让给实际控制人的作价是否公允，是否存在代持情况。”

第六，经营合法合规性。

企业的经营合法合规性也是发审委的关注问题之一。

11月7日被否的山东玻纤曾发生过固废堆放不合规和废气排放超标等问题。发审委要求山东玻纤进一步说明相关问题的解决情况，对固废和废气的具体环保措施。

针对稳健医疗出资行为存在瑕疵、存在较多会计差错、报告期内发行人接连受到16起行政处罚的情况，发审委要求稳健医疗说明，受到环保、税务、食品药品监督、人力资源、社会保障和海关等部门的处罚是否构成重大违法违规行为，是否存在“最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重”的情形；会计基础工作是否规范，以及合规运营方面的内部控制制度是否健全且被有效执行。

除了业务的合规合法性，资金费用涉及的合规性也引起发审委的注意。11月7日被否的国金黄金被发审委要求说明，2016年度给北京瑞琨福禧文化发展有限公司支付大额促销活动费的核算依据、标准，双方是否为关联方，提供服务主要内容及资金流向。