22家IPO企业排队搁浅 大发审委这些“秘诀”该重视了

（原标题：22家IPO企业排队搁浅 大发审委这些 “秘诀”该重视了）

本以为是一趟通往资本之海的大冒险，结果变成了排队搁浅。

一艘、两艘、三艘……一眨眼，二十二艘IPO大船搁浅在入海口。

自新一届发审委上任以来，IPO审核低通过率引起拟上市企业和相关中介的广泛关注，甚至成为整个证券市场的焦点：IPO一周通过率20%，本届发审委审核通过率55.74%。

面对新股发审低通过率的“常态”，排队的488家IPO企业忐忑不安，保荐机构等中介如履薄冰，连已上市公司的资本之海都掀起了波澜。

有业内人士感慨：审核风向就像橡皮筋，松的时候啥感觉都没有，紧的时候感觉能把手勒断。

据记者统计，大发审委上任以来，共审核60家企业，34家获通过，19家企业被否，另有5家企业暂缓表决，通过率降至56.67%，与前期相比，IPO通过率降低了两成以上，接近三成。统计显示，自2016年至今（截至2017年11月30日），发审委共审核IPO企业712家，其中608家获通过，过会率为85.39%。明显降低的通过率引起了业界关注。

另一个值得关注的现象是“堰塞湖”现象正在消失。据统计，2017年，IPO企业从发行申请受理到完成上市，平均审核周期为一年3个月左右，较2016年需要2.4年以上的审核周期大幅缩短。

同时，根据目前证监会核准速度，预计2017年全年将核发430家。未来从申报到上市平均审核周期有望进一步缩短至12个月。

提高合规度是关键

一方面，IPO审核明显加速，堰塞现象明显缓解，市场对此翘首以盼；另一方面，大发审委手起刀落，过会率屡创新低，IPO企业哀鸿遍野。

究竟是什么铸就了IPO这“冰与火之歌”的奇景？是审核力度发生变化还是这些企业确实不行？?

北京某大型券商资深投行人士对记者表示，原因主要有两方面：一是“变”，发审委员刚刚换届，审核风格相应改变；二是“不变”，证监会依然坚持“从严审核”的导向不动摇，质量不过关的公司就是不得过会。

中邮证券研发部副总经理程毅敏则进一步指出：“IPO通过率大幅下降的根本原因在于改革。”他认为，首先，发审委的审核方式重大改革后，审核风格变化有一定时间的适应期；其次，发审委员的终身追责制度改革，倒逼委员从严把关。因此，在过会企业质量不高的情况下，通过率大幅下降。