1800亿养老金都做了哪些投资？三季度买了6只股票(2)

最新公布的三季报显示，基本养老保险基金八零一组合增持了次新股广州酒家，并成为该股票的第一大流通股东。与此同时，该组合明显减持了首商股份，后者是一只基金和牛散扎堆持有的商业股。基本养老保险八零二组合则明显减持了九阳股份和正海磁材，并大举增持了沪电股份。被减持的个股为知名的家电股和新能源汽车概念股，增持的则是多家机构扎堆持有的元器件公司。基本养老保险九零三组合本季度大幅增持了上峰水泥和荣安地产，这两只个股均与基建地产产业链有关。且基本养老金组合都是这两家公司十大流通股东中唯一的基金管理机构。此外，基本养老保险八零四组合增持了天地科技，九零四组合增持了大豪科技。

安全

各地只将结余基金用于投资运营

人社部相关司室负责人表示，养老保险基金投资运营后，各地留出了确保当期发放的养老金，只是将结余基金用于投资运营，参保者不必担心自己养老金的按时足额发放会受影响，而且基金投资运营有利于保障未来的养老金发放。

人社部同时表示，对于投资运营的养老保险基金，人社部、财政部通过健全监管制度与机制，多方面确保它的安全。人社部表示，养老保险基金将由省级政府负责基金归集，集中委托运营。

养老保险基金的投资将采取多元化方式，不把鸡蛋放在一个篮子里，并且会选择比较成熟的投资品种进行投资，国家给予专门政策扶持，通过参建国家重大工程和重大项目，参股国有重点企业改制、上市等方式，保证长期稳定的收益。

市场还注意到养老金投资的防火墙制度。人社部表示，按规定，投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金，专门用于弥补养老基金投资可能出现的亏损。

机构

投资团队专业而有经验

由于养老金追求长期而稳定的收益，有资格进行养老金投资的团队也要久经市场考验。

市场注意到，养老金的投资业绩实际上由两个层面的团队共同贡献。一方面是，负责分配资金和考核的全国社保基金理事会的管理团队。另一方面是，负责某个或某几个专业方向投资的投资机构团队。

据了解，备受市场关注的“基本养老保险基金XXX组合”，实际上是由某家投资管理机构管理某一方向的投资组合，该组合的资产通常只专注于某一领域投资，并不做过多仓位调整，且其规模由社保基金根据情况动态调整。比如，三字开头的养老金组合基本是固收组合(包括南方、鹏华、大成、银华、工银瑞信、华泰资管、泰康资管、中信证券等机构都在参与管理)，而八字和九字开头的则是主动管理的权益组合(包括易方达、博时、华夏、嘉实、富国、大成等机构参与管理)。

通常，承担养老金管理组合的投资机构都会成立专门团队，筛选某领域最优秀的基金经理参与养老金的管理。这就和当初管理社保基金投资组合一样，华夏基金推出了王亚伟、博时基金安排了归江、邓晓峰等。历史上看，A股市场的波动时期，全国社保基金管理的组合都有过非常经典的操作。

（原标题：1800亿养老金勾画A股版图 ）