人民币汇率连涨 投资者如何应对(2)

国家外汇管理局新闻发言人答记者问时说，8月，我国跨境资金流动和外汇市场供求延续基本平衡格局；国际金融市场上，资产价格有所上升，推动外汇储备规模出现上升。这是外汇储备连续第7个月出现回升，也是2014年6月以来首次七连升。

2014年至今，我国外汇储备余额经历了高峰，也经历了2016年的快速下降。在连续六个月缩水后，今年1月外汇储备余额跌破3万亿美元，一度引起市场的紧张。不过从今年2月起，外汇储备出现连续回升，3月外汇储备小幅增加39.64亿美元，4月则扩大增幅至204.45亿美元，5月则增加240.34亿美元，6月增幅回落到了32.22亿美元，而7月外汇储备的增幅再度扩大到239.31亿美元，8月增幅有所回落至108.07亿美元。

中国银行首席研究员宗良认为，外汇储备是一个连续变量，没有必要过度纠结于某一整数关口。随着我国经济的迅速发展，国内外环境的变化以及人民币国际化程度的加深，外汇储备在合理区间内有一定的下降是可接受的。纵向看，1993年底，我国外汇储备只有212亿美元，近几年最高时接近4万亿美元，现在是3万多亿美元，仍处于较高水平，而历史上也只有中国和日本的外汇储备达到过万亿美元以上。横向看，截至2016年末，全球外汇储备总量为10.79万亿美元，我国占到了全球外汇储备总量的28%左右。即使我国现在的外汇储备减少一半，仍是全球最高水平。而其他主要发达经济体如美国、德国、法国等国家都仅持有很少外汇储备。随着人民币国际化进程的推进，人民币在国际上的地位不断提高，我国对持有美元等外汇储备资产的需求势必减少。但近期保持一定规模的外汇储备，有利于稳定预期、保持对外经济平衡。

　　升值趋势能否延续？

那么，近期人民币汇率的变化，究竟是短期阶段性升值，还是长期趋势性的走强？目前市场上针对人民币升值的原因和升值趋势能否延续，形成了两种观点。以九州证券全球首席经济学家邓海清为代表的一派认为，2017年人民币升值并非昙花一现，而是趋势逆袭。中美两国基本面对比的拐点在2016年下半年已经出现，2014年以来的人民币贬值趋势在2017年结束。中国经济逐渐稳定进入L型下半场、资产价格泡沫风险逐渐化解，中美基本面对比将进一步带动人民币走强，“人民币强势、美元弱势”格局确认。而以申万宏源首席经济学家李慧勇为代表的阶段性升值派则认为，人民币没有持续升值的基础。随着近期人民币大涨，补涨需求已得到部分释放，而美元指数也已由底部开始回升。随着美元利空逐步释放，且美国下半年经济有望保持相对强劲；出于背水一战的考虑，在中期选举前特朗普税改大概率也将取得进展，预计后续美元仍有一定升值空间。人民币呈双向波动才是未来的常态。