中国人寿政策驱动大手笔投资：混改、债转股、PPP全面开花

近期，中国人寿因入局中国联通（600050.SH）混改而备受市场关注，在2017年中期业绩发布会上，公司管理层更是放言将积极参与下一轮混改。事实上，早在8月初，中国人寿就入股了中央企业中粮集团旗下专业公司中国茶叶有限公司（以下简称“中国茶叶”），持股7%。

此前，中国人寿还先后参与了陕煤集团和中国重工（601989.SH）的债转股项目。

保险资管人士认为，中国人寿的这些举动与近期召开的金融工作会议要求金融脱虚向实，以及近期保监会发布的一系列行业支持实体经济发展的指导意见有关。中国人寿作为保险投资领域的“国家队”，可从其投资标的上窥探一二。

频繁入局央企混改，管理层称将积极参与下一轮混改

对于入局中国联通混改，中国人寿董事长杨明生用了“回报已经超过预期”来形容。

8月16日，中国人寿通过认购中国联通三年期非公开发行股份的方式举牌，以6.83元/股的价格认购中国联通约合31.77亿股股票。交易完成后，中国人寿及其一致行动人合计持股中国联通达到10.5718%，位列中国联通第二大股东。自8月21日复牌至28日收盘，中国人寿浮盈48.55亿元。

中国人寿副总裁赵立军表示，联通项目具有很重要的意义：首先这是第一单国企混改，符合国家发展战略，其次这是中国人寿支持国家相关政策的部署、服务实体经济的举措。同时入股中国联通可以让中国人寿在品牌、用户、业务、资源、渠道各方面实现战略协同。“价格上说，我们进行了价格的评估，认为定价相对合理。”杨明生则直言，根据保险资金配置长期性的特点，中国人寿未来将主动进入下一轮混改。

事实上，早在参与联通混改前，中国人寿就已经“小试牛刀”。

8月3日，中国茶叶有限公司成立仪式在北京中粮集团举行，标志着公司混合所有制改革顺利完成。中国茶叶是2016年首批获得国资委批准的中央企业员工持股试点的10家企业之一，股权结构方面，中国茶叶大比例引入了5家外部投资机构（合计占比45%，中国人寿持股7%），原大股东中粮集团持股比例由原来的100%降至40%。当时中国人寿在其官方微信上表示，此次入股中国茶叶是中国人寿积极参与央企混改的重要标志。

政策驱动，PPP、债转股均有提前介入