“走出去”也要“走回来” 上市公司境外投资渐趋理性

　　“走出去”也要“走回来” 上市公司境外投资渐趋理性

　　三元股份联手复星集团收购法国健康食品公司St－Hubert，南钢股份控股股东收购德国汽车轻量化企业Koller，海能达收购加拿大卫星技术公司诺赛特……近期A股上市公司披露的一系列境外投资方案，显示出中国企业的海外投资渐趋理性。

　　境外投资并购，是近两年中国经济一个令人瞩目的现象。根据普华永道的报告，2016年中国企业海外投资并购金额达2210亿美元，几乎是2015年的3.5倍。其中不乏盲目、跟风、追热点等非理性现象，部分并购甚至存在转移资产的嫌疑。

　　针对这一现象，从去年底开始，国家发展改革委、外管局、商务部等部门就海外投资与跨境并购的监管频频发声。近日，国务院办公厅转发《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》明确提出，限制房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的境外投资。

　　政府的强化监管正在收到成效。商务部公布的数据显示，今年1月到7月，我国境内投资者对境外企业新增非金融类直接投资572亿美元，同比下降44.3%。房地产业，文化、体育和娱乐业对外投资同比分别下降81.2%和79.1%，仅占同期对外投资总额的2%和1%。

　　作为境外投资最活跃的主体之一，A股上市公司近期披露的一系列投资方案，也显示出境外投资正从非理性向理性，从“大规模”向“高水平”转变。

　　首先，动辄上百亿元的大型境外投资案明显减少。统计显示，今年A股上市公司大多数的境外投资金额低于10亿美元，几亿甚至几千万美元的投资明显增多，占比达70%以上。

　　复星集团董事长郭广昌说，原来海外投资时最头痛的就是和中国企业竞争，因为某些企业的出价真是看不懂。政府对海外投资加强监管，非常必要和及时，能够消除不少非理性成分和对金融安全的潜在威胁。

　　其次，多数境外投资瞄准技术进步、产业结构升级和国际产能合作。以南京钢铁对德国Koller的收购为例，Koller虽然体量不算大，但在汽车轻量化方面拥有丰富经验，是大众、宝马等多家企业的合作伙伴。南钢董事长黄一新表示，中国市场对汽车轻量化产品的需求越来越大，收购Koller是南钢的一项战略投资，有助于南钢向新材料领域转型。