秦洪看盘｜成交缩量，显露市场参与者在3300点前犹豫心理

周期股再续强势

从周一的盘面来看，市场兴奋点主要有两个，一是中国联通（600050）为代表的央企改革概念股。二是中国铝业（601600）为代表的周期股的强势。只是央企改革概念股由于后续买力不足，在盘中一度受阻回落，这也是上证综指在午市前一度疲软的诱因。

不过，周期股则是渐趋强硬，有望摆脱上周宽幅震荡所留下的压力阴影。这主要是因为市场参与者较为一致地认可环保压力增强，供给端萎缩仍将延续。

既如此，针对高耗能产业的自备电厂的整治将继续，从而意味着铅、锌、铝、钢铁等高耗能产业的供给端仍然趋于萎缩，产品价格仍然居高不下。上周五以及本周一的周期产品期货价格的大幅上涨就是最好的例证。受此驱动，周期股在周一成为市场涨升的引擎，驱动着上证综指节节走高，有再度冲击3300点的态势。

新产业才是A股牛市新引擎

不过，对于周期股的后续走势，市场的分歧声音其实还是存在的。一是因为近期舆论导向开始传递出周期产品价格上涨对中下游产业的压力因素，这些信息的出现，对周期股的后续走势会产生较大的压力。

二是周期股历来是市盈率最高时买入，市盈率最低时卖出。因为市盈率最高，意味着行业底部，全行业都亏损、微利之际，才是周期股的买入时机。但市盈率最低，则意味着行业亢奋，全行业都在数大钱。那么，产能扩张已成定局，产品价格回落拐点若隐若现。所以，此时需要卖出。目前周期股的盈利情况就已有了行业亢奋的态势，尤其是铝、锌等产品价格已创下2007年10月以来的新高，煤炭价格也是创2013年以来的高点，如此的走势就意味着产品价格进一步涨升的空间已不大。所以，部分谨慎的市场参与者就开始套现或观望，周期股的后续买力随之减弱。

但是，这并不等于A股市场会出现新的调整压力。一方面是因为A股热点的走势并不是非黑即白的绝对走势。周期股目前只是涨升空间有限，但也并不意味着会迅速下跌，成为市场的拖累。相反，由于期货价格的坚挺，此类个股的股价走势仍然会有所反复，甚至不排除在未来仍有脉冲的态势。

另一方面则是因为市场已出现了新的兴奋点、新的涨升引擎，这主要是指科大讯飞（002230）、四维图新（002405）、中科信息（300678）等为代表的人工智能产业股。人工智能是人类发展史的新篇章，也是资本市场竞相追捧的市场新兴产业股。所以，此类个股的生命力极强，有望成为A股新的涨升引擎。与此同时，新兴产业股还包括新能源动力汽车，有望迅速替代燃油车，因此，近期新能源动力汽车产业链个股也出现了反复强势的态势。