山西煤企多模式混改拉开序幕，地方国企推混改和员工持股试点(2)

值得注意的是，山西省18家国有控股上市平台中煤炭公司有9家。

申万宏源煤炭研究团队指出，这些企业过去几年几乎完全没有做过资本运作，同时普遍存在“大集团小上市公司”的现象，都有整体上市解决同业竞争的承诺。山西国资重点是煤炭企业，股权多元化改造无疑将规范各煤炭集团的股权结构。

此外，山西煤炭企业拥有全国最好的煤炭资源和区位优势，但过去受制于体制机制等多方面原因，优势并没有很好的体现在公司盈利上，反而出现“价涨利不增”的现象。通过混合所有制改革，理顺企业治理，同时通过国资授权经营，未来边际改善的空间巨大。

需要一提的是，2017年一季度山西七大煤企平均资产负债率达到了82.7%，而去年七大煤企的资产负债率为82.1%。尽管2016年以来煤炭去产能成绩比较突出，煤价大幅回暖，煤企的业绩也实现反弹，但七大煤企的资产负债率并没有降低，债务负担依旧很重。

华泰证券策略分析师戴康认为，国企降杠杆是经济去杠杆重中之重，混改则是国企去杠杆的主要手段之一，随着央企混改不断推进以及全面展开，地方国企混改将大概率跟进。

（原标题：山西煤企多模式混改拉开序幕 地方国企混改有望掀高潮）