中铝创9年来最佳半年业绩：净利润大增10倍，铝价大幅上涨

8月17日晚间，中国铝业发布2017年半年度报告，实现营业收入913.10亿元，同比（相较于上年同期）增长83%；实现归属于上市公司股东的净利润7.51亿元，同比增长1006%；基本每股收益0.05元/股。

中国铝业在公告中提到，增盈原因主要是主营产品价格上升，导致自产产品毛利率增长较快。行业确实在2016年以来大幅回暖，进入 2017 年上半年，国内铝价表现持续强劲。数据显示，今年上半年， 沪铝均价为 13875 元/吨，同比上涨20.85%；氧化铝均价 2682 元/吨，同比上涨45.21%。

当然，铝行业在2017年的整体好转，很大程度在于2017年铝行业供给侧改革大幕的拉开。

此前的4月12日，国家发改委、工信部、国土资源部、环保部四部委联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》（发改办产业〔2017〕656号文件，下称“656号文”）。656号文明确提到，清理整顿专项行动要在6个月内完成，清理对象是从2004年至2015年5月违规在建、建成的电解铝项目。

目前，铝行业内的重量级企业魏桥集团、信发集团已分别关停268万吨、53万吨。除山东这一全国电解铝产能第一大省外，排名第二的新疆自治区也早在656号文发布后的第3天就实施了减产电解铝产能200万吨。电解铝行业的这种“动真格”式的清理整顿被外界认为是对合规合法产能的重大利好。

值得一提的是，这是中国铝业近9年以来最好的半年成绩单。2015年之前，中国铝业持续在亏损边缘挣扎，并在2014年创下巨亏162亿元成为A股“亏损王”。接下来的2015年，在新任中铝公司党组书记、董事长葛红林的部署下，中国铝业打响扭亏为盈战役。

2015年，在前三季度净利润仍旧亏损9.31亿元的情况下，中国铝业强势扭亏盈利2.06亿元。2016年，中国铝业继续盈利4.02亿元，并在第四季度结束持续近5年的经营性亏损，实现扣非净利润5.04亿元。

经营性盈利的势头仍在延续。中国铝业此番发布的半年报显示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.59亿元。这是中国铝业自2016年第四季度以来的持续3个季度实现经营性盈利。

中国铝业在今年上半年的一部分盈利还来自于非经营性项目。其中主要表现为：计入当期损益的政府补助1.59亿元、处置非流动资产获得0.66亿元。

不过，中国铝业在今年上半年的资产负债率有所上升。截至2017 年 6 月 30 日，中国铝业资产总计1877.50亿元，负债1356.93亿元，资产负债率为 72.27%，较 2016 年末的 70.76%，上升了 1.51 个百 分点。

另外，随着中国铝行业的清理整顿及中国铝业业绩的好转，资本市场也开始转向。今年5月份至今，中国铝业股价从4.04元/股一路攀升至7元/股上方，近期的高点是7.9元/股。同时，交通银行、国寿投资、太平洋保险等金融机构也于今年上半年和中国铝业展开合作，成立四则产业基金、签署长期融资协议，中国铝业获取资金规模约300亿元。

值得注意的是，中国铝业近两年业绩好转的背后也有企业自身的功劳。葛红林在上任之初就提出了“加减乘除”法， 其中，做加法，即坚持做强做优做精主业，加快培育新的增长点；减法，即淘汰落后产能、处置不良资产，止住“出血点”，减少“出血量”；做乘法，即是把创新驱动作为扭亏脱困和转型升级的新引擎；做除法，即做大分子、做小分母，提高劳动生产率和资本回报率。

近日，葛红林再次重申，“加减乘除”法是企业实现提质增效新武器。近年来的一些典型举措即是，关停抚顺铝业、华鹭铝业等电解铝产能90多万吨，关停重庆分公司、贵州分公司等氧化铝产能500多万吨；超目标压减法人户数29户，全级次亏损面下降到13.9%；共计分流安置员工近8万人，氧化铝、电解铝、电解铜劳动生产率分别提高136%、76%、54%等。

中国铝业是中国有色金属行业龙头企业，也是中国目前铝行业唯一集氧化铝、煤炭等资源勘探开采，氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸 易，物流产业，火力及新能源发电于一体的大型生产经营企业。其中，自有的铝土矿资源是中国铝业最大的竞争优势之一。数据显示，截至 2017 年 6 月末，中国铝业拥有的铝土矿 资源约占中国铝土矿资源的 23.8%，自给率约 50%。

中国铝业方面的资料显示，目前，中国铝业部分企业完全成本竞争力已经处于行业塔尖位置，盈利水平在全行业大幅领先。平均氧化铝完全成本已经进入行业前40%，电解铝完全成本已经进入行业前45% 。