朱光耀： IMF今年三次上调中国经济预期，美国遭两次下调(3)

第一，美国联邦政府的债务上限问题。

大家知道，7月底美国财长姆努钦呼吁美国国会一定要在国会休会前批准提高美国联邦政府的债务上限。联邦政府的债务上限是19.8万亿美金，这个上限在今年3月份就已经到期了，但是美国财政部通过技术腾挪的办法来维持这个上限，没有调整，同时保证了政府的支出。

姆努钦财长给国会的信中指出这个问题在美国国会8月休会之前要解决，否则他很难在9月份解决美国政府支出的问题。因为他也排除了用保证重点支出的方法，就是只保证债券本息支付的方式，他认为这种方式不能持久，要提高美国政府债务的上限。大家知道，现在美国国会已经休会，美国国会复会要在9月5号，也就是说8月份这段时间是解决不了了。美国国会9月复会立即面临的问题之一，就是美国联邦政府债务上限的问题，19.8万亿的债务上限一定要上调。大家知道美国经济的总规模，刚才我说了18.57万亿，他现在的债务上限已经达到19.8万亿，超过了100%，所以这个问题是美国国会必须要解决的问题。

第二，美国联邦储备银行债务缩表问题，就是资产负债表的缩表问题。

随着美国经济的温和复苏，或者说这种复苏态势的加强，美国联邦储备银行在2015年底已经启动了利率正常化的进程。2015年底，第一次提高美国联邦利率，2016年底再次提高美国联邦利率，今年已经两次上调利率，会不会有第三次？国际资本市场是普遍观望今年12月份的情况。但是，美联储基本的政策表态，从9月份开始，要对美国联邦储备银行的资产负债表进行缩表，也就是4.5万亿的美国联邦储备银行的资产负债表要逐步减少。

大家知道，2008年全球金融危机爆发之后，美国实施量化宽松的货币政策，美联储的资产负债表急剧膨胀，从原来的1.5万亿美金现在已经膨胀到4.5万亿美金，要来逐步缩表，实际上是美国利率正常化进程的重要组成部分。但是，它的影响却是和直接提高联邦直接储备银行利率有所区别，因此，美联储9月份的缩表是大家非常关注的。

与此同时，欧央行的动态。欧央行现在的资产负债表超过了美联储的资产负债表，他是4.32万亿欧元，欧央行现在实际上还在继续实施量化宽松的货币政策，表现在每个月购买600亿的欧元债券。在这种情况下，主要发达经济体货币政策的走向确实是非常值得我们关注的。