侯文斌：英镑上行潜力巨大澳元强势恐遭政策打压

自英国决定退出欧盟以来，英镑汇率大幅下挫，当人们还在担心脱欧是否会牵连股市下跌时，英国富时100指数却出现了大幅上涨。因此这让我们认为，货币走软将提振出口，有利于推动英国经济发展。英国经济严重依赖进口，任何货币疲软都会导致价格上涨，最终会转嫁给消费者。当微软决定将其在英国的产品价格提高20%以弥补从较低的英镑中损失的收入时，这一点就被证明了。

英国尚未真正脱离欧盟，因此，目前尚不清楚贸易动态将如何影响未来几年的出口。然而，还有两年的时间，不断上升的通胀水平是英国央行的担忧。英国央行正准备提高利率，以控制物价上涨。只要消费者支出和出口水平保持活跃，对英镑的净效应最终可能会保持积极态势。

Figure 1：英国通货膨胀率

根据目前的数据，我们可能会看到，由于消费者支出和出口水平的提高，英镑将进一步走强。尽管出口的潜在下降最终可能对英镑汇率造成下行压力(这取决于英国未来与欧盟的贸易关系的性质)，但有迹象表明英镑被低估。以此推导，英镑将很有可能会到回到脱欧公投前的水平。

Figure 2：英国出口水平

从技术角度讲，8月8日英镑兑美元止跌于关键支撑位1.2952，随后出现反弹态势。从60分钟图来的技术指标来看，MACD出现底部反转信号，同时BOLL轨道先扩张后缩紧。英镑/美元目前正在接受1.3026的压力测试，如果突破，汇率很有可能继续上行回到1.306到1.3312的区间，此时止损仍以1.2952为佳。

Figure 3：英镑/美元60分钟图

澳元最近受益于积极的市场情绪助涨，但最主要的还是因为美元走软的支持。与此同时，澳大利亚央行将其利率保持在1.5%不变，以进一步提振劳动力市场和通货膨胀。今年8月，澳大利亚央行行长菲利普罗伊对澳元的强势提出尖锐措辞，并表示:“澳元最近升值，部分反映出美元贬值。”较高的汇率预计将有助于抑制经济中的价格压力。它也在考虑产出和就业前景。预计澳元升值将导致经济活动和通货膨胀比目前预期的更慢。