牛市早报｜16部委化解煤电产能过剩，运营商组建5G试验网

8月1日，沪深两市分化明显。沪指早盘高开，银行、券商、保险板块的拉升带动作用明显。午后沪指涨幅收窄，尾盘二度拉升。创业板指数全天围绕上一个交易日收盘线窄幅震荡。截至当日收盘，上证综指报3292.64点，涨0.60%，该点位是当日沪指最高点位，并刷新2016年1月6日以来的最高收盘纪录；深证成指报10525.35点，涨0.19%；创业板指报1741.07点，涨0.27%。

值得注意的是，上证综指不仅收出连续第五根阳线，逼近3300点大关，还刷新18个月收盘新高。

盘面上看，银行、保险、券商三大金融板块强势领涨。雄安新区概念股持续走强，青龙管业（002457）、冀东水泥（000401）双双涨停。8月1日，沪深两市成交合计5419.67亿元，较上一交易日小幅放量14.71亿元。

8月A股市场开门红后，市场能否持续走强呢？

海通证券策略分析师荀玉根认为，决定市场风格的核心变量是盈利趋势和投资者结构。目前从盈利和估值的匹配角度看，创业板整体及创业板指数估值仍偏高，而且并未观察到盈利增速见底回升的迹象。与此同时，市场投资者结构也在悄然发生变化。荀玉根表示，2016年1月底以来市场的边际增量资金主要是绝对收益资金，投资风格更偏价值。尤其是自沪港通、深港通开通以来，A股国际化进程正在加速，投资者更加关注估值和业绩的匹配度。这也意味着，创业板尚未到反转时机。

广发证券策略团队同样认为，市场风格整体转向创业板需要满足几个条件，即估值见底、业绩见底或者出现“看长做长”的大逻辑和大故事。而仔细分析上周创业板的单日大涨，该团队指出，当日创业板基本面相对较好的绩优股并没有受到市场追捧，反而是前期跌幅较大的绩差股大幅上涨，因此近期创业板指数还是以超跌反弹为主，市场短期不具备风格切换条件。

8月2日，方正证券首席经济学家任泽平表示，一定要重视边际力量，市场是由边际力量引发的超预期决定的。任泽平认为，新周期，从被争议到逐步认同，被越来越多的证据检验，但目前仍存在广泛分歧。2017年的多空对决注定是教科书级的。其历史意义，可比肩2014年关于“改革牛”和“改革无牛市”的论战，2015年关于“一线房价翻一倍”和“卖房炒股”的论战，2016年关于“经济L型”和“中国经济远未见底”的论战。