央行将进行1000亿元7天期逆回购操作

中宏网7月24日讯（记者 韩鹏飞） 中国央行公开市场将进行1000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.45%；400亿元14天期逆回购操作，中标利率2.60%。央行公开市场今日将有1400亿逆回购到期。央行于7月24日以利率招标方式开展了3500亿元逆回购操作。两日逆回购合计4900亿元。

在资金利率方面，银行间市场资金利率的持续走高。上海银行间停业拆放利率（Shibor）显示，隔夜Shibor自7月10日以来持续走高，20日一度升至2.7534%的近一个月最高水平；7天期Shibor20日也涨至近一个月最高的2.8530%水平。而银行间市场质押式回购加权平均利率隔夜和7天期品种也分别于20日、21日上涨至近一个月的最高点位。同时，1个月及以上期限资金利率并未出现明显上涨。

从结果来看，资金成本出现冲高回落，预计央行维稳将延续到月末，资金面难以出现超预期波动。在市场人士看来，本周到期压力不小，加上例行缴准、年中分红、月末扰动等影响，预计央行将继续提供流动性支持，资金面将恢复松紧平衡。

7月中旬以来，央行加大了公开市场上的净投放规模。数据统计，央行上周通过逆回购操作实现资金净投放5100亿元。市场人士表示，上周前三日资金市场持续吃紧，尤其是短期资金捉襟见肘，与月初时短期流动性几近泛滥的情景形成强烈对比。

对于近期资金面开始趋紧的现象，央行也通过公开市场业务交易公告，及时对于逆回购操作进行解释，也可以清晰地看到影响流动性变化的因素。央行的精准投放对于平滑市场波动，进一步稳定预期起到了非常关键的作用。

对于央行近期的公开市场操作，兴业研究表示，央行积极与市场沟通的态度也显示下半年央行货币政策大概率仍将维持“不松不紧”的精准调控，央行并不希望货币市场资金利率出现“大起大落”。但如果央行能在客观描述流动性的基础上进一步给予相关的前瞻或者指引，或将提升短端资金利率向中长端资金利率的传导效率，中短端资金利率期限利差有望进一步收窄，中长端资金利率波动也有望下降。

市场人士表示，当前，在宏观经济趋稳情况下，货币政策边际拐点已现，投资者不必对短期流动性的冲击过度悲观。债市流动性的最关键因素已得到明显缓解，而且在继续改善。目前的资金面波动，都应该只是短期因素所导致。当下央行的货币政策操作更为精细化，在对冲短期流动性冲击上既有平抑当下波动的考虑，也有对未来流动性冲击的前瞻性考虑，相比之前几次操作更加“用心”了。显然，当“监管冲击”边际减弱时，央行货币政策仅对冲短期的资金面波动，当然是更加得心应手和游刃有余。

在过去两周货币利率中枢再度回升，反映的是央行货币政策在短期放松之后回归稳健，其投放货币未完全对冲财政缴款等因素的冲击。（完）