上市公司并购三板企业：净利润高且毛利率适中
2017年并购持续升温，交易额突破400亿大关。现金、现金+股权两种支付方式平分秋色。行业整合是并购的最大动机。
新三板在线 · 文/李科 徐玮翎
【研报要点】
1、2017年并购持续升温，交易额突破400亿大关。现金、现金+股权两种支付方式平分秋色。行业整合是并购的最大动机。
2、上半年挂牌企业上市辅导和被并购热情持续高涨。但2017年上半年IPO的否决率居高不下，尤其是6月份的被否率23.81%创历史新高，让并购市场更加火爆。
3、制造业和互联网行业的挂牌企业最受上市公司青睐。同时盈利能力强且稳定、销售毛利率适中是被并购企业升值的有力保证。
一、引言
有观点认为，新三板企业冲刺IPO和被上市公司收购的热度此消彼长。按照这个道理，如果IPO比较受追捧的话，被并购就会受冷落。
不过，2017年以来，IPO放流速度加快，挂牌企业被并购的热度也并未降低。这就引起市场疑惑：企业冲刺IPO和被并购，谁才是真正的火爆?
新三板在线研究中心此前研究发现，IPO只是虚火，新三板并购市场才是真的火。但在并购市场火爆背后，挂牌企业又在想什么?那些“嫁入高门”的公司，所凭优势是什么?
二、上市公司并购新三板现状
东方财富choice数据统计显示，截止2017年7月10日(下文提到的“2017年”、“今年”、“本年”均是指截止2017年7月10日)，上市公司并购新三板共有496起。剔除上市券商参与做市股认购、部分财务投资者并购股权占总比小于10%以及相关重复项之后，并购样本数是362起。
1、上市公司并购新三板企业意愿创历史新高
毋庸置疑，新三板市场给上市公司寻找并购目标提供了便利，正逐渐成为上市公司寻求优质并购对象的标的池。
新三板在线研究中心统计数据显示，2017年上市公司发布或实施了对新三板公司的83起并购方案，较去年同期增长118.4%。
