A股出现“黑周一”背后究竟说明了啥？

近期A股表现很不平静，上周日日低开，上蹿下跳，波动率较此前明显放大，闪崩股频现。本周一市场更是不淡定，开盘不久便出现了大跳水。沪综指开盘一度跌逾2%，将7月份的涨幅吞噬殆尽。创业板开盘即跳水，盘中最大跌幅近5%。

实际上，早有场内资金嗅到危险气息，提前抽身了。沪深两融余额在7月14日收报8852.69亿元，相比7月13日的8895.76亿元，锐减43.07亿元，减幅0.48%。在此之前，沪深两融余额已连续5个交易日持续上升，从7月7日的8843.59亿元增至8895.76亿元，增幅为52.17亿元或0.59%。也就是说，5天跑步入场的资金，在14日一天之内撤了大半。

对此，笔者认为，两融业务在近几日迅速缩水反映了二个问题：一方面是市场流动性有限，整体仍是存量资金在博弈；二是金融“去杠杆，强监管”，造成个股庄家大逃亡。现在问题是，进入7月后，A股为啥会频现跳水现象呢？

首先，7月份是中报地雷集中爆发期。部分中报业绩地雷频爆发，严重影响市场情绪。近期部分权重股中报业绩预告大幅低于预期（如温氏股份、乐视网等），且一天内（7月15日）18家公司大幅下修业绩，有的早已“闪崩”（如贝因美、青龙管业）。

此外，创业板权重股业绩不佳，股价持续重挫，也拖累了A股。像乐视、东方财富等权重股中期业绩不佳，也影响创业板的走势。截至7月15日，创业板上市公司的中报业绩预告已全部披露。2017年第二季度创业板预计净利润同比增速仅为1.82%。其中计算机、传媒、通信2017Q2净利润同比增速分别为-15.16%、-14.17%和7.02%。

再者，进入7月后，一天数百只个股闪崩还在继续，这是因为第五次全国金融经济工作会议方向已经定调，进一步证实“脱虚向实、金融监管、经济去杠杆”。“抑制金融泡沫，治理金融市场乱象”成为下半年的主基调。这意味着庄家们不仅要面对更严厉的监管，而且通过各渠道融资抄股渠道也被封杀。也只能选择集体出逃的方式规避市场风险。

最后，资本市场的流动性仍然不足。步入7月中下旬，预期流动性由“宽松”再度转为“松紧平衡”。本周将有2395亿元到期资金，央行已进行了1700亿对冲。步入7月中下旬，市场将进入后续债券发行、企业季度缴税高峰，而财政存款上缴也将在下旬大幅增加，货币市场流动性有所收敛；另外，EPFR数据显示，资金净流出A股，连续20周净流入香港市场；