乐视网股东大会闹剧：门外债主喊还钱，屋内股东求合影(3)

图为曾李青朋友圈

易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉野马财经（微信公号：ymcj8686），从孙宏斌的表态来看，他对乐视和贾跃亭仍持乐观态度，所以在乐视发展状况急剧恶化的情况下，担任董事长的可能性变大，至少当前对于乐视来说也需要一个较强的管理者和贾跃亭分担经营压力。

半年前孙宏斌携150亿救场时，市场上曾猜测孙宏斌欲用150亿资金撬起乐视生态体系，而当时孙宏斌对乐视经营的关键词是““不想管”，“参与”、“学习”，“不会投入什么精力”，当然，表面的说辞似乎有些不靠谱。

入驻乐视网时，孙宏斌看起来大度，按照收盘价照单全收，实际上条件也苛刻，包括提名融创中国风险管控中心高级总经理刘淑青担任乐视网非独立董事，监管乐视网财务；6月又提名郑路担任独立董事。

如今，孙宏斌正式入局董事会，在现有的5名非独立董事中，融创中国方面位列2席。除了领导班子和架构变化之外，此时的乐视已不再是贾跃亭治下那个试图兼顾乐视七子的乐视。

贾跃亭正逐步丧失对乐视体系的控制权，其手上的乐视网股权被冻结，乐视影业股份质押给融创，按照目前乐视网的资金现状，还钱解押难度不小，更可能的是直接转让股权。

而乐视网现任CEO梁军在多个场合谈及“新乐视”，将上市公司与非上市公司进行切割。目前乐视的核心资产——乐视网、乐视致新、乐视影业均已收归孙宏斌掌控的“新乐视”旗下，下一步会是什么呢？

难道孙宏斌只想做一个救世主吗？在贾跃亭需要钱的时候出现，然后屈居幕后？

或许乐视网这个壳，以及乐视网的土地储备，才是孙宏斌最为看重的，尽管孙宏斌的负债率高到让机构下调评级，但人家账面上还趴着近千亿资金，虽然前两天买万达的文旅资产和部分酒店花了一部分，但是再度增持乐视，也不是没可能，毕竟在老孙眼里，“乐视的基本面是好的，对我们来说是长期投资，短期怎么样我们不关注，往下最多是30%，往上涨可以到300%。”

果然壕气！

只是，尴尬之处在于，从融创踏足乐视开始，乐视的各种问题拖累着融创的股价，而从融创花60余亿购入的乐视网股份，截至4月14日，已浮亏超8亿，如今要真正接盘，等着孙宏斌与融创的还有哪些烂摊子？

来自乐视的馈赠：“烂摊子”一大堆

资金断链、拖欠工资、员工辞职…随着危机的发酵，很多乐视非上市体系公司已经基本处于哪里跌倒就哪里躺着的状态，颇有点回天无力的感觉。

其实，作为上市公司的乐视网，即使能够成功切割出去，其自身也处于岌岌可危的状况。

而在股东大会上，小股东对于乐视的资金危机相当关注，但在提问乐视资金敞口时却被制止，随后小股东又发问“乐视网与乐视非上市体系的关联交易是否存在”，梁军回答，关联交易是乐视网目前优先解决的重大事项。

此前，野马财经此前文章《乐视网86亿应收账款迷局》就曾指出，虽然2016年，乐视网实现归属母公司净利润5.5亿元，但这是因为其通过对少数股东损益的调节，将绝大多数亏损计算到了子公司乐视致新头上。合并利润还是亏了2.2亿元。

此外，2016年乐视网应收账款高达86亿元，其中有38亿元为关联方应收。

也就是说，乐视网将38亿元的产品“卖”给了关联方，但却没有收钱，仅此一个变动，营业收入即可以增加数十亿，至于这些货是已经卖到了消费者手中，还是囤在了其它公司，都已无从知晓。

但已经可以肯定的是，在诸多关联方（即乐视非上市体系公司）深陷泥潭的情况下，这些钱能否收回，已经需要打上一个大大的问号。

且就在7月14日，乐视网自己也发布了一则公告，对前五大关联方坏账计提做了补充说明。

由此可以看出，按照一年期3%，两年期坏账10%的比例，乐视网对前五大关联方客户应收计提了8844.39万元坏账准备。

对此，会计师李芸对野马财经分析，从财务角度来看，如此计提比例倒还算正常，但从实际角度出发，拿在乐视非上市体系公司手中的这38亿元，到底有多少能够收回来，投资者心中都应该是有数的。

李芸同时强调，如果接下来真的发生乐视相关公司破产潮，那这颗38亿元的雷将是乐视网绝对难以承受的，毕竟其净资产不过百亿左右。

与此同时，乐视网亦发布了2017年上半年业绩预告，归属母公司利润预亏6.36亿元。

警惕乐视网股价雪崩

从财务角度观察，乐视网本身就已经顶着不少炸雷，而从股价角度来看，同样面临着雪崩的风险。

随着相关事件的不断发酵，数个月来，已经有二十余家基金下调了乐视网的估值，其中，华安基金更是直接下调至了20.13元/股，相较于30.68元/股的停牌价，有着四个跌停板的差距。