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三伏天煤炭板块继续燃烧 “煤超疯”还能疯多久?(2)

2017-07-17 17:33:19    港股解码  参与评论()人

火电消费上升预期带动,原料动力煤受益,推动煤价继续走强。自去年7月开始动力煤价快速上涨,今年年初调整之后,动力煤价格重新回升,其中广州港动力煤平仓价重新站上700元/吨。从时间点上看,全国动力煤价格上涨,基本和火电需求旺季同步。

图:动力煤平仓价(蓝线--广州港)(橙线--秦皇岛港)

另外,近年国家去产能战争打到了煤炭领域。截至2017年5月末,钢铁、煤炭去产能已完成当年任务的84.8%和65%。去产能收紧煤炭供应量,为煤炭“价”“质”双升带来重要契机。

供应侧改革之外,进口政策改革也为国内煤企发放红利。2014年9月国家能源局发布了《商品煤质量管理暂行办法》对进口煤品质加强管控,同年10月分别对无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。受此影响,我国煤炭进口量2014-2015年期间从29121.99万吨下降到20406.48万吨,进口煤炭缩减,推动煤炭价格上涨,利好煤炭行业。不过这政策的效用正逐渐消退,下文将会谈及。

图:国内煤炭进口量

煤炭价格和煤炭板块前景似乎一片大好,殊不知煤炭价格在火电消费旺季和双重政策利好下面临的威胁也不少。

一、“水火不容”丰水期水电分流火电旺季需求

和火电相比,水电发电量的季节性变化更加明显。每年5月开始,水电因丰水期发电量大增,“水火不容”现象并不少见。今年,水电又有新动作,为应对电力需求高峰,广东等电力消费大省在今年丰水期来临之前采取了相应措施。7月6日,广州电力交易中心组织开展了7月云南送广东月度增量挂牌交易,首次尝试南方区域跨区跨省电力交易,将为增加水电与火电竞争的筹码。

关键词:煤炭火电