下半年进出口将保持正增长 进口增速或放缓(2)

中信证券首席宏观经济学家诸建芳预计，考虑到发达经济体在二三季度经济增长的加速，同期中国的外需也将持续得到改善，加上内需再现回暖迹象，预计二季度中国经济增长可能略超市场预期，并且这种温和复苏的态势将在三季度延续。

进口增速料放缓

6月进口增长17.2%，连续6个月保持两位数增速；上半年进口增长19%。

连平认为，进口快速增长表明内需较好，制造业PMI连续9个月保持在51%以上，非制造业PMI高于54%，带动了进口需求。值得注意的是，大宗商品价格上升是拉动进口增速的重要原因。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，6月进口同比再超预期，中国经济内在动力充足。进口数据的再次走好反映出中国经济内需较好，经济L型拐点已过、企稳走好的趋势没有变，经济动能较强。

“受基数抬高叠加内需边际减弱的因素，下半年进口增速或将延续回落态势。”王青指出，首先，大宗商品价格同比回升对进口增长的支撑作用犹在，但随着基数抬高而逐渐减弱；其次，下半年工业增速料将小幅下滑，房地产投资增速受调控政策影响将延续5月以来的回落态势，这将在一定程度上抑制大宗商品进口需求。由此判断全年进口增速将回落至15.5%左右。

连平预计，未来大宗商品价格难以持续上升，价格对进口数据的抬升作用减弱，投资走弱将影响进口需求，下半年进口增速可能回落至个位数。

全年进出口有望正增长

6月进出口双双大幅超预期，贸易顺差连续3个月环比上升。

在方正证券首席经济学家任泽平看来，未来我国贸易条件将逐渐趋于改善。在大宗原材料价格同比大幅上涨带动下，今年上半年以人民币计价的中国进口价格总体上涨12.7%，而同期出口价格仅上涨5.6%，导致贸易价格条件指数降至0.94，名义上贸易条件处于不利区间，但随着原材料价格上涨逐步传导到工业制成品出口，下半年我国贸易将改善。

黄颂平指出，下半年我国外贸也面临一些不利因素：一是国际市场仍存在不稳定、不确定性，大宗商品价格走势也存在较大不确定性。二是下半年进出口总体增速将受基数抬高影响。2016年上半年比下半年进出口基数抬高了21.5%，因此2017年下半年保持同比快速增长的难度增加。三是国际市场竞争更加激烈。当前我国出口受发达国家制造业回流和新兴经济体中低端制造业崛起的双重挤压，今年1-4月，部分新兴市场国家出口增速高于我国。

连平指出，贸易顺差比去年同期有所减少，并不影响贸易项对经济增长的拉动作用增强。受到投资放缓特别是房地产投资可能下降的影响，下半年经济增长动能可能有所走弱，而进出口贸易回暖将对全年经济增长形成重要支撑。

“我国外贸发展稳中向好的基本面没有改变。在不发生大的风险的情况下，经过持续努力，我国外贸进出口有望延续回稳向好的势头。外贸结构持续优化，下半年进出口仍会保持正增长。”黄颂平表示。