新都退作别A股 退市常态化渐行渐近(2)

根据目前的制度设计，暂停上市是上市公司终止上市前的一个阶段。分析人士指出，今年以来，监管部门推进上市公司“有序进退”的力度明显加大。

暂停上市方面，除*ST烯碳外，今年以来还有*ST钒钛、*ST建峰、*ST宁通、*ST昆机、*ST吉恩5家公司暂停上市，合计6家，创2011年以来新高。Wind资讯数据显示，2011年-2016年分别有4家、2家、2家、2家、1家、3家上市公司暂停上市。

退市方面，除“新都退”外，欣泰电气今年也将退市。6月23日，深交所做出欣泰电气终止上市的决定。7月17日起，欣泰电气将进入退市整理期。相较之下，去年仅“退市博元”一家公司终止上市。

随着上市企业数量的增多，市场期待严格执行退市制度，确保“有序进退”的市场秩序。监管部门多次表示，继续严格执行退市制度。以深交所为例，在做出“新都退”终止上市决定时，深交所表示，对于达到退市条件的公司，坚决做到“出现一家、退市一家”。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，上市公司退市制度是资本市场重要的基础性制度，对于优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益发挥着重要作用。过去很多应退而未退的上市公司常年徘徊于市场边缘，不但无益于A股的整体质量，更助长了炒壳、造假之风，损害了投资者的权益。对于达到退市条件的公司，应坚持零容忍的态度，坚决将其清除出资本市场，净化市场环境。可以预期，未来会有更多上市公司进入退市程序，退市有望常态化。

进一步完善退市制度

业内人士表示，与发达市场相比，我国证券市场退市制度有进一步完善的空间。据Wind资讯数据，自2001年退市制度建立以来，加上今年确定将退市的“新都退”和欣泰电气，A股累计有95家上市公司退市，年均退市率不足0.35%。如果剔除掉因吸收合并等资本运作而退市公司，实际退市公司的数量不到60家。

董登新表示，退市力度要进一步加强，尤其是加大对各种造假行为的惩处力度，谨防不合格的公司通过各种手段赖在A股市场。目前“不死鸟”还有很多，它们“苟活”于市场，不仅诱发投机行为，也在整体上拉低了上市公司的投资价值，应尽快使这些公司退出市场，保证市场的整体质量。

此外，培养投资者正确的投资理念也是当务之急。“随着IPO公司数量增多，壳股价值大跌，投资者切忌抱着赌博的心态参与炒作。”董登新表示，只要企业不买壳，股民不炒壳，壳股自然身价暴跌，难以存活，退市效率就会更高。

业内人士表示，在推进退市常态化的过程中，应进一步完善对投资者的保护。虽然目前已有回购股份、先行赔付等制度安排，但还应落实强制退市中的民事赔偿责任，要为此建立配套的诉讼制度，从法律层面保护投资者合法权益。（王兴亮）