债市互联互通再迈一步 债券通有助推动人民币国际化

互联互通再迈一步 债市开放稳扎稳打

□本报实习记者 吴瞬

业内人士表示，境外投资者特别是中小投资机构通过“债券通”实现交易的便捷性大大提高，“债券通”也给了境外债券发行人从境外筹集资金的新渠道。“债券通”有助于推动人民币国际化，也将加快中国债券市场进一步纳入国际主流指数的进程。

便利境外投资者

与“沪港通”和“深港通”不同，“债券通”初期先开通“北向通”，即境外投资者经由香港投资于内地银行间债券市场，未来将扩展至“南向通”。“沪港通”和“深港通”设有每日投资额度限制，“债券通”则无额度限制。

此前，境外投资者既可以通过QFII、RQFII方式投资境内债市，也可以向中国人民银行备案后直接在内地开户，但后者主要适用于为数不多且体量巨大的机构，如境外央行、主权投资基金、大型金融机构等。“债券通”为境外投资者参与境内债市提供了更大的便利。

在7月3日举行的“债券通”投资者论坛上，国内一位债券发行人表示，该机构当天通过“债券通”发行了三只债券，利率均比此前更低，而且认购倍率创该机构发债以来的新高，其中两只债券都在10倍以上，另一只为9.6倍。该人士表示，这一数据显示投资者对“债券通”的认可和支持，“‘债券通’给了我们从境外筹集资金的一条新渠道。”债券通有限公司董事吴玮表示，境外投资者特别是中小投资机构通过“债券通”实现交易的便捷性大大提高。在交易架构上，可以沿用他们的交易习惯和直接接入债券通交易系统；在入市环节上，境外投资者不需花费大量时间去签署代理文件，整个备案入市的流程大大缩短，3个工作日即可完成。

债市发展空间巨大

中国债券市场是世界上增长最快的债券市场之一，过去五年以21%的年均增速快速发展，目前已成为仅次于美国和日本的全球第三大债券市场，截至去年底的总市值达8.4万亿美元，仅为GDP总量的75%。无论是参照美国等发达市场的情况，还是根据中国债券市场的发展规划，中国债市未来还有巨大的发展空间。

截至去年底，境外投资者持有的中国债券总值为8526亿元人民币，占比约2%，远低于新兴市场和发达市场的平均水平。去年人民币正式纳入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子（SDR），占比达10.92%，这为国际投资者参与中国债券市场了提供新的动力。