东方证券首席经济学家邵宇：今年经济增长关键要靠供给侧改革

    “当提到未来的投资方向在哪时，必须把流动性、技术跟全球化放在一块考虑，才会有一个更加明确的结论或者投资的方向。”东方证券首席经济学家邵宇近日在出席由新三板在线主办的“TOP tmt资本峰会暨2017年新三板TMT高峰论坛”时作出上述判断。

    邵宇表示，从现有数据来看，1985年到2017年，广义货币M2翻了303倍，30年的复合增长率为21%。如果不能为财富增值、保值，每年增长21%，并且持续30年，老百姓兜里的钱就贬值了，这是我们整个国家流动性的增长速度。特别是今年4月份以来，流动性出现了一和九十九现象，而以前是二八现象，或者一九现象。

    “去杠杆正在进行，前所未有的监管和监管风暴正在来临，在这种情况下，恐怕不能高歌猛进的看待投资项目以及其讲故事的能力。”邵宇提醒，这种情况只是开刚刚开始，今年整体经济增长不会太快，GDP增速将回落到6.6%，市场将需要习惯M2增长率低于10%的流动性环境。他比喻说，流动性就像水，如果水不够，经济也会慢下来。但是水多了不加面，水越多泡沫就越大。过去加面主要是增加各种生产要素，包括土地、国有资产和劳动力等等，现在加面需要突出供给侧改革，通过技术进步和变革创新改变生产函数。

    邵宇介绍说，广义的技术进步包括技术创新、产业结构演进、管理水平提升以及制度创新。简而言之就是五新产业，即新技术、新产品、新业态、新模式、新组织必然是未来产能供给的增长前沿。

    前面两个“新”主要围绕技术创新。剩下的三个“新”就是目前很热的“互联网+”概念，或称“工业化4.0”和“中国制造2025”。现在民间已经出现了定制化、小型化生产模式，以消费者的需求为起点进行生产。

    “随着新技术的不断进步，TMT企业无疑是未来全球经济发展的新动能。”新三板在线创始人石义强指出，人工智能、大数据、物联网、共享经济等等，已经成为各国经济发展的着力点。“无论是中国制造2025，还是德国的工业4.0，都是建立在智能化、数据化的基础之上的。”

    邵宇预测，当提到未来的投资方向在哪时，必须把流动性、技术跟全球化放在一块考虑，才会有一个更加明确的结论或者投资的方向。