货币基金规模上升引监管关注

中国证券报记者独家获悉，近日监管部门正在关注货币基金规模上升带来的市场风险问题，可能会进行相关风险警示。有货币基金经理认为，机构资金集中持有货币基金份额，潜藏流动性风险，这可能是货币基金受到监管部门关注的原因。另有业内人士表示，一些机构持有人往往在季度初申购货币基金份额，并在季度末赎回。如果货币市场发生超预期波动，这种合作模式的流动性风险可能会暴露。

收益率与规模攀升

由于货币市场资金面偏紧等原因，今年以来货币基金的收益率明显上行。近期，货币基金7天年化收益率均值超过4%，部分基金甚至超过6%。受益于收益率飙升，货币基金走红，成为基金公司重点推广的产品。

据Wind资讯统计，截至6月21日，今年共有44只货币基金成立，发行总规模为484.91亿元，而去年上半年仅成立14只，发行份额169.48亿份。据中国证券投资基金业协会的数据，截至4月末，货币基金份额达4.5万亿份，较3月末增长近5000亿份。

有货币基金经理认为，今年货币基金规模上升离不开银行等机构资金的“帮忙”。去年以来，机构资金加大了配置货币基金的力度。此类资金对市场利率的变动很敏感，投资行为具有较强的同质性，增大了货币市场基金的流动性管理压力。同时，部分基金管理人风险意识薄弱，对市场风险研判不足，盲目扩张规模，通过拉长久期等激进方式追求高收益，风险应对能力和经验不足，当市场逆转时风险会加速暴露。例如，去年底债券市场大幅调整，货币市场利率快速上行，机构投资者短期集中大额赎回，个别货币基金遭遇投资者赎回与市场流动性缺失的双重挤压。

监管未雨绸缪

业内人士坦言，一些银行在赎回货币基金时，经常在赎回前一天才给基金公司打招呼。突如其来的大额赎回要求令基金经理措手不及，尤其是赶上市场资金面紧张时，更令基金经理苦不堪言。

有基金经理透露，去年12月底市场资金面紧张时，货币基金遭到短期大额赎回，开启了银行和基金公司“互相伤害”的模式。通常，银行与基金公司的合作模式是银行总行相关部门申购货币基金，基金公司再拿部分资金去该银行的分行、支行做定期存款，以此作为货币基金投资组合的一部分。但去年12月，一些银行的总行要求赎回货币基金，基金公司为了在短时间筹集大额资金，只得去银行支行提前支取定期存款，最后是“银行伤害货币基金，货币基金伤害银行”。