1992年9月15日,英镑兑马克汇率一路下跌至2.80,逼近欧洲汇率体系规定的下限,虽有消息说英格兰银行购入30亿英镑,但仍未能挡住英镑跌势。英国财政大臣采取多种措施应付危机。包括再次请求德国降低利率,遭德国拒绝;上调本国利率2%一12%,希望通过高利率吸引货币的回流。
一天之中,英格兰银行两次提高利率至15%,但英镑兑马克汇率还是未能站上2.778的最低限。英国政府最终惨败,被迫退出欧洲汇率体系。在这场捍卫英镑大战中,英国政府动用了价值269亿美元的外储,仍然输给了索罗斯。索罗斯从英镑空头交易中获利近10亿美元,做多英、法、德三国利率期货、以及做空意大利里拉总计获利达20亿美元。索罗斯的基金也在当年大涨67.5%。